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取决于做功课多少、把握和标的本身的护城河。
对于很多把握不那么大的烟蒂股，虽然我觉得合理估值在60，但从30涨到45我可能就会越涨越卖了，因为从30涨到45已经涨了50%了，如果一股不卖，经常又跌下来了，坐了一轮过山车，有可能几年内股价又跌回原点，来回过山车好几轮，几年都颗粒无收，越涨越卖、越跌越买，可以不断摊低持仓成本。
我对我的估值并不是那么确信，估值也只是一个大概的区间，估值基于很多假设，何况有很多我不了解的宏观、中观、微观因素，所以，我宁愿保守一点，既然从底部已经涨了50%了，我就越涨越卖一点，可能到60~70左右就卖光了。
就像目前虽然我相信2024-2025年很可能有一轮大牛市，但我并不坚信这一点、并不将牛市作为我投资决策的核心前提假设，我持仓的一些标的，过去一两周里已经在继续按照计划越涨越卖，并没有因为牛市气氛越来越浓而惜售，因为我对未来仍然是有很多不自信的地方……
但对于像腾讯这样有护城河的好公司，如果我认为内在价值是60，我并不会在30涨到45就越涨越卖，就算涨到60-80，我也不会轻易卖出，只有估值涨到非常离谱的程度，比如内在价值60却涨到了150~200，那我可能会考虑越涨越卖一部分。如果牛市来临，我主要靠这种计划长期持有不动的伟大公司来赚一部分牛市泡沫的钱……
我心里想着的，永远是不要亏钱，而不是一把梭、靠一轮牛市翻几倍、在几年内就实现财富自由，所以，牛市越往上涨，我的总仓位就越低，这必然会拉低我的总收益率、跑输指数，但我认为这种保守谨慎有利于让我活得更久，高手出招最重要的不是进攻、而是防守，因为你只有一条命，一旦防守不到位、漏出破绽，你再多本领也没法继续施展了，从此就被淘汰掉了。
我在私募排排网关注了几十个私募和公募基金，观察这两个列表的年初至今涨幅，我发现私募这个自选列表普遍涨幅更大，很多今年收益率已经超过20%甚至30%，而公募基金普遍涨幅在10-20%之间，我并不会因此就觉得这些今年至今收益率更高的私募基金水平更高，相反，我觉得这些人仓位过度集中在少数涨幅大的板块、标的，进攻性过度，而防守性不足，一旦遭遇到预料之外的危机或黑天鹅事件，他们很可能一蹶不振，事实上，过去两年这些私募基金很多都巨额亏损。
为什么过去10年我只有2018年略亏6.8%、其他年份全部盈利？根源就是我这种保守谨慎的行为模式，我相信牛市是用来兑现利润的，牛市是丰收的秋季，而不是播种（买入）的春季，试图满仓甚至加杠杆吃掉整个牛市的涨幅，甚至想要板块轮动，一个板块涨完，立刻新买入另一个没启动的行业，可能是一种过度贪婪，这最后可能会导致你将前面赚到的利润全部亏光，牛市估值越涨越高，我们更多的应该恐惧而非贪婪……
当然，如果组合里长期持有的是那些有竞争壁垒的伟大公司，芒格也有一句很好的话：复利的首要秘诀是不要不必要地打断它，像我在烟蒂股上越涨越卖，实际上就是在打断了复利增值，所以，烟蒂股可能并不是应对牛市的最佳标的。我未来会将越来越多的仓位转移到那些长期拥有20%以上ROE的伟大企业上，只有这种有竞争壁垒的公司，我才更有信心长期持有不动、即使略有高估，而当到了牛市中后期估值高到离谱才卖出，我就赚到了泡沫估值的收益……
我觉得一众大V中，@ETF拯救世界 是最靠谱的，他很早就说一句话：家里没矿，跌破底部支撑就不买了，别没事老抄底，除非市场可以自我证明还能回来。所以整个2023年也没怎么号召大家买，今天更是如此。$中概互联网指数ETF-KraneShares(KWEB)$ $恒生指数(HKHSI)$ $沪深300(SH000300)$ 如果说他的失误在哪里？就是美股买的太少了。
这个人当初在我置顶的网格交易帖子下营销时，就被我拉黑了，雪球上有关网格交易的讨论，我是最早的几个人之一，没想到现在证券公司都开发了网格交易的程序，这个所谓的E大，拿着网格交易的概念到处招摇撞骗。
我最开始根本不叫网格交易，而是一个很长的名词：等差数列递增交易，后来别人说我这个操作方式跟网格交易很像，为了省事，我也跟着说我是网格交易……
我用这个方式来越跌越买、越涨越卖，根源是我硕士阶段学的统计学知识，我脑子里有一个正态分布的钟形曲线在那里，两个标准差区间的概率分布，一般人没有这个知识背景，搞这个网格交易，就容易半途而废，我是真心相信在特定一个时间点，内在价值有一个确定的值（或区间）在那里，低于或高于这个内在价值2个标准差，就是一个小概率事件，所以我越跌越买是一定可以买在最底部的。
当然，前提是尽量买入那些低负债率、高流动比率、应收现金流和存货都没问题、管理层没有老千记录、最好还有回购分红、估值处在多年低位、未来不会持续巨额亏损的那种行业龙头公司，没有这些前提，就不能越跌越买……
如果你在90年的朝鲜，也必然对祖国的未来满怀信心，因为旁边的中国太穷了。
其实过去20年房地产暴涨也是中国世界地位，分工占比，工业能力的资产价格体现，我常说如果2000年知道中国能2010年超过日本，2020年达到日本四倍，傻瓜也会买入大量不动产等涨，只不过大家身处其中没几个能预测罢了，当年天涯名帖预言2020年追上日本被喷的体无完肤，就知道那时候预测达到日本四倍是多不可能。只不过房地产可能真实反应甚至透支了涨幅，而老百姓能投资的还没涨的资产只剩股市低估大蓝筹了，原地等待17年，这种机会不会常有$招商银行(SH600036)$ $中国平安(SH601318)$ $农业银行(SH601288)$
今天跌破2863点，在估值处于底部，产业升级和经济好转，政策支持做多，流动性面临好转的情况下，还大幅恐慌杀跌，我倾向认为新年这波杀跌是牛市前最后一蹲。熬过黎明前的黑暗，需求坚定信仰，凝聚意志。
所以，答案都是，中国经济的基本面在变好，五年十年后的中国会比现在更好。
只要你准备从中国未来长期增长中分享利益，那么，目前人民币资产的暴跌，正是你难得的越跌越买好机会。超预期下跌正是买入良机，暂时的账面亏损没关系，坚定做多中国资产，必有厚报。
旱则资舟，水则资车，物之理也
贵上极则反贱，贱下极则反贵。贵出如粪土，贱取如珠玉
白圭乐观时变，故人弃我取，人取我与
关键时候一定要政治正确✔️
看了下边的评论，底部区域无疑了，放心加仓
投资拉动增长的模式在印度这种集权国家效率比较高，所以这这个模式下可能印度这种会发展比较好，如果到了消费，科技，创意拉动的模式，像印度就效率比较低了，可能会导致发展比较慢了，当然随着科技进步还是会向前发展的，不知道在Ai，智能机器人，生物医药，智能汽车运载，新能源上能突破发展了
四十年发展逻辑已经发生改变，溢价20%买日本印度ETF
赞同 但是估值永久性下降也是合理的