我觉得ROE-PB模型有实效的时候，比如$双汇发展(SZ000895)$ ，ROE长期30%左右，但90%的利润都用来分红了，实际利润增长10年年化也就4%不到。估值不变的情况，4倍PB下长期回报率只有30%/4+4%=11.5%，并没有想象中的优秀。