这个我跟佛大交流过，都是高roe企业理应给予更高的PB估值（也可理解为给予更高的PE估值），基本算是殊途同归。不同的是，理论预期收益有所差异。佛大的预期收益是固定的，比如说15%。市赚率的预期收益是变化的（10%的roe预期收益是10%，15%的roe预期收益是15%，20%的roe预期收益是20%）。另外，两个模型在roe过高时都会失真失效。好在，市面上的大多数企业roe均在10%—40%之间，所以失真失效的问题并不会带来太多困扰。$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$