夹头夹尾 的讨论

最终的归因还是在14PE上。ROE和PB存在对数相关关系，那PB越大的时候ROE细微的变化，买入价格会差很多。我认为传统行业20%以内的ROE可以结合PB估值。但最终还是要归因到PE，那么合理的收益对比，我觉得要看无风险利率。

#AT# #FAAMG# 高ROE很难维持下去。

恩，这个老巴说过，长期美股的收益率在6-7%。

14PE是美股长期平均市盈率。

其实我们的分歧也就是14PE和12PE的差异。[捂脸]

对啊，20% ROE的公司，第10年肯定能够用比14PE高得多的价格卖掉。按4.33PB买入，实际上获得的年化收益率，肯定会超过15%。

规模有瓶颈，支撑不了这么久，最好还是8-10%左右的增长，加上5%左右的分红

既然说PE，那14PE对应的是7%左右的收益对不。4%的无风险利率对应的是25倍的PE。我个人觉得两倍无风险利率的公司是值得投的，那就是12.5倍的PE。当然和你说的14倍PE差的也不大。

我就是根据10年后以14PE卖出，来倒推如果我想要获得15%的年化收益率（5年翻倍），最高可以按多少PB买入。这很难理解吗？一家公司原来10元的净资产，每年赚20%的ROE，第10年当年可以赚到12.4元，按照14PE来给这么赚钱的公司来估值，肯定是低估了的，姑且按这种低估的价格来卖出，那么价格就是173.37元，如果我期望获得的年化收益率是15%，意味着4年翻倍，173.37这个价格除以4，就是我在第0年的最高买入价，我可以算出这个价格对应的PB和PE。

你自己再仔细想一下。