谈谈四月可转债市场的机遇和风险

#可转债# 周末又是清一色的吹AI。到目前阶段，人工智能板块的逻辑基本已经给市场普及完毕，逻辑面在高位已经没那么重要。AI板块在月初应该还会反复，但期待没必要过高，转债基本就是万兴转债套利。

由于是年报的集中公布期，每年的四月行情都相对来说没那么好做，交易的节奏以边打边撤为主。

可转债市场在失去拓尔转债后成交量大减，成交额上周萎缩到400亿附近。短线的博弈尤其不好做，测绘转债的A杀就是一个典型。

接着来谈谈四月份的风险点和可博弈点。

目前来看，可转债市场最大的风险就是流动性萎缩和信用的风险。最为典型的是以蓝盾转债为首的高面值高溢价转债，高价妖债在泥沙俱下的环境中极易成为领跌的位置，目前妖债的价格和市场流动性是不匹配的。

其次，蓝盾转债、正邦转债和搜特转债目前都有退市风险。蓝盾转债的正股st蓝盾，周五收盘价已经低于1元。若考虑信用风险，蓝盾转债的价值不应高于100元，仍有50%的跌幅。四月底会有一批公司被st，债的估值也会被大打折扣，在选债时要重点考虑业绩因素。

最后来谈谈可博弈点，最大空间的就是垃圾债的投资机会。蓝盾转债目前价格太高去博弈的价值较低，我们主要看正邦转债和搜特转债。

我们假设正邦科技和搜于特两家公司没有退市风险，那正邦转债的合理价值应该在115元以上，搜特转债的合理价值应该在100元左右。

虽然价格已偏离价值较远，但现在还没到博弈的时候。真正市场恐慌到极点的时候才是入场的最佳时机。估计到月中的时候，会有一批公司集体爆雷，最好在资金恐慌加速出逃时介入博弈。

上周五搜特转债的下跌仅仅只是一个开始，可以拿搜与特股价1元为分界点，跌破后就可以考虑是否去博弈了。

风浪越大鱼越贵

$蓝盾转债(SZ123015)$ $搜特转债(SZ128100)$ $正邦转债(SZ128114)$