$贵州茅台(SH600519)$ 按自由现金流收益率达到 5-6% 计算，1100-1200 是理想的买入区间，假设未来十年自由现金流年化增长率为 8%，则茅台的预期收益率约 13-14%。2013-2023 年，茅台的自由现金流年均增速是 18%，未来十年降速至 8% 是比较保守的预测。