$山东威达(SZ002026)$$科大智能(SZ300222)$威达中报粗略的个人分析，欢迎批评指正！目前换电站的利润基本是可以估算的，单台价格150万，威达德迈科拿到的单台收入75万，单台利润约7.5万。上半年二代站投运100台，威达德迈科拿到总收入1亿，总利润750万。另外，这部分营收和利润不一定完全计入半年报。德迈科去年同期亏损500万，本半年报盈利100万，应该是受到100台二代站的业绩拉动。下半年，蔚来计划新增投运400台二代站，如达成，考虑规模效应拉低成本，保守估计再增加利润3000万。总结：1.威达换电当前深度绑定蔚来，利润空间有限。2.随规模效应提升，利润率有望提升。3.按七月至今二代站投运速度（每天约新增1.5台），年底达成700台目标存在困难。4.威达换电站的更进一步想象空间在于摆脱蔚来单一客户，扩大换电朋友圈，为其他主机品牌生产供货。5.威达更大的增长点还看电池包及配件的增长，即上海拜驰的产能扩张，这一块顺应电动化发展趋势。6.工业母机这块，济南一机目前持续亏损，有待观察。排除昆山斯沃普，德迈科业绩潜能有待进一步挖掘。最大的疑问：三大主营业务板块均产销两旺的形势下，半年报利润增长为什么没有保持住一季报的增长势头?