中国广核利润表重述

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中国广核利润表重新做排版。

主要变化是从营收中扣除了建筑安装及设计服务项目,因为从年报中推测基本属于集团内业务,所以直接做了剔除。

对利润表的总结:

毛利润在45-46%左右,营业利润在27%-28%左右,属于比较优秀的水平。从其可持续性来说需要关注3个点①售电单价:目前0.37元每度属于中规中矩,可持续性高。②固定资产折旧:目前3%左右的折旧率对应30年的使用周期也算中规中矩。目前核电利用小时数量平均7600,火电4400,如利用小时数下降,则年折旧费用面临比较大的上升③核燃料成本:虽然近几年核燃料市场价格其实波动幅度较大,最近几年约上涨了3倍。但中国广核近几年核燃料成本基本固定。而在中国广核的资产负债表上并没有对应的矿山,如果是通过母公司平滑了其中成本,属于经营中的隐忧。