对安琪实际上没有很深入的研究，但是刷了一圈雪球，没看到质量还可以的安琪的分析。简单写写自己对年报的看法，也是督促自己慢慢深入研究，希望大家批评指正。
首先从全年的营收端和利润端来看，在这种环境下，公司业绩和利润端的表现还不错（但是根据前期的一份纪要，公司的口径是比目前的业绩披露要好）。
资产
四季度的毛利率比三季度还下降了大概2.78个百分点（8000万），净利润2.91亿元（如果减去其他收益1.52亿元，仅为1.39亿元），而三季度的净利润为1.92亿元，实际上四季度经营业绩比较差。
公司的口径：营业成本变动原因说明：较上年同期增加 31.56%，主要原因是大宗商品原材料、糖蜜价格上升，主营业务成本上涨所致。公司发酵总产量达到 31.6 万吨，同比增加 10.3%,这里假设是同比例上涨，原材料上涨了，多了8个多亿。
某调研纪要显示：
至于为何四季度提价后为何业绩没有改善。推测还是主要糖蜜价格上涨，海运费用的提升等原因。
2020年：
2021年：
查询到上海SCFI运价指数在四季度持续增长，安琪的销售单吨收入大概为3.3万元，假设运费上涨15%，单吨运费提升0.1万元，简单换算下海外的运输费用提升2000多万。猜测安琪的糖蜜使用有一定的滞后性，四季度糖蜜成本应该比三季度更高。
未来：整体来说，目前，公司水解糖使用比例约在 10%~20%，未来可以降低对糖蜜的依赖性。公司目前是全球最大的 YE 供应商和第二大干酵母供应商，全球共拥有 12 个工厂。酵母发酵产能已达到 31.6 万吨，在国内市场占比近 60%。
根据公司披露：十四五”期间，公司将坚守“做国际化、专业化生物技术大公司”战略目标，立足酵母同心多元化，聚焦酵母、健康食品配料、营养保健食品、生物新技术、新型健康包材五大产业布局，对标卓越找差距，守正创新促发展，不断提高技术研发水平，加快建设全球化营销体系，巩固提升核心竞争力，努力缩小与国际标杆的差距，奋力实现新技术领域的突破，确保 2025 实现收入200 亿元，力争实现更高的目标。
酵母这个行业实际上是规模化、资本化、最终由创新驱动的行业，安琪在经受海外运费上涨，原材料上涨之后，依然保持这种业绩（有政府补助的影响）难能可贵