如大家所知道的，大A股全面实现新股注册发行，这不仅会让那些半死不活的“壳资源”失去价值，而且从长远来说，必将带来A股估值中枢的整体下降。
经济学中，供求关系决定市场价格是最基本的道理。以前我们有发行审核制控制了股票发行的数量，是政策对市场供给所做的人为扭曲，客观上造成了A股整体上需求大于供给，所以我们A股市场的估值才显著高于发达资本市场。
现在全面实现注册制了，从长期趋势来看，A股市场的股票会趋于供求平衡，甚至股票供应大于需求的局面出现。供过于求，价格必然下跌。这样估值中枢下移是显而易见的事情。这就是一个明显的灰犀牛，大家都知道，却视而不见，然后会被狠狠地撞一下，说不定就在未来的某一天。
所以，奉劝各位不要追捧过高估值的股票，当然有强劲业绩增长预期的除外。大家要审慎评估自己的风险承受能力。这个估值下降不会马上实现，但应该是未来的大概率事件。