球友们好，上周H哥发了个悬赏，问问大家都想八卦我啥，好多球友都想知道H哥是怎么选股的、有哪些持仓，今儿就给大家做个大揭秘。
首先，恒生国企指数打头为啥叫“恒生”。
指数公司必须是当地交易所认可的，在数据维护上有公正性的机构，因此世界范围内受承认的指数公司并不多。特别出名的，美国有标准普尔（S&P）、MSCI，英国有富时罗素（FTSE Russell），我们大陆有中证指数和深证指数两家，而香港就是恒生指数公司了。恒生指数公司成立于1984年，是恒生银行的全资附属机构，是港交所首屈一指的指数公司。恒生指数旗下有很多大家熟悉的指数，比如恒生指数、恒生国企指数（H哥的标的）、恒生综指等等。大家可以放心，恒生是靠谱的指数公司，是公正客观的数据维护和发布机构。
第二，恒生国企指数中的“国企”指什么
请不要误会，“国企”并不是国有企业的意思，而是“中国企业”的意思。恒生国企指数规定了，“中国企业”指的是主营业务收入（或总资产/净利润）有50%来源于中国大陆的企业。指数投资标的由40只H股（权重上限70%）和10只民营或红筹股（权重上限30%）组成。H股就是注册在大陆但是在香港上市的中国企业，红筹股是至少有30%的股权由大陆主体持有的中国企业，其余的中国企业都算民营股。民营/红筹的占比未来可能还会进一步提升，恒生指数已经发文说明了，球友们待后续通知吧。（网页链接 ）
第三，恒生国企指数买了哪些中国企业
恒生国企指数是宽基指数，在符合条件的股票中，选自由流通市值和总市值综合排名前列的作为成分股，所以纳入的都是大市值股票。
讲到这个“符合条件的股票”，就很有点儿意思了。和我们大A无论什么票都有可能有超高的流动性和换手率不同，港股市场是很理性的。像A股的ST股、或者业绩不忍直视的这类股票，在香港都是没什么交易的，简称“僵尸股”。为了剔除“僵尸股”，恒生指数公司要求，纳入恒生国企指数的公司有足够月份的换手率在0.1%以上。上市时间要求在H哥前面的文章里有写，有兴趣的球友请猛戳网页链接
红筹/民营股在恒生国企指数中的待遇和H股是不一样的。H股的纳入要求相对低一些，满足上面说的换手率和上市时长要求，选综合市值最大的前40只就OK了。红筹/民营股往往更活跃一些（甚至有“妖股”），恒生指数也担心投资者们被坑，所以这个“符合条件”中的“条件”也更多。主要是加了波动率和财务表现的要求：1）过去1个月、3个月、12个月股价波动不得高于恒生国企指数同期波动的3倍；2）连续3年归母净利润、经营性现金流净额和现金分红大于零。所以，碧桂园、恒大等的民企，虽然市值够大、上市时间够长，但往往因为波动率或者现金分红要求不达标而无法纳入。
第四，恒生国企指数怎么买的这50只中国企业
恒生国企指数是自有流通市值加权，个股权重上限是10%，也就是说，越大的票H哥买的越多。另外，H哥也说给梳理过港股财报披露的时间点，和我们A股不同，港股的财报披露是分散在全年的（网页链接 ），因此港股指数往往是每年调仓4次，以及时反映财报影响。所以，H哥每年3、6、9、12月都会按照“第三”所述的要求调整一次持仓，保证一直买的是符合要求的大市值中国企业。
重点来了！H哥即将在12月10日持有的股票大曝光，其中标红的中国铁塔是新纳入的（网页链接 ）：
数据来源：恒生指数官网、万得，截止20181130
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作者：嘉实恒生H股
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来源：雪球
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