作为价值投资者，关注股价的提高，来源于利润的提高。从高质量发展来说，利润的提升最好是营收带来的持续增长，如果伴随着成本的下降和费用的下降，那就更完美了。那么这三个方面上，佐力的前景都是如何呢？
首先来看营收，近4年分别增长19.7%、33.6%、23.8%、7.61%，平均增速为21%，期中乌灵系列的近2年增速分别是12%、28%，占比依次为58.3%、60.5%、63.2%，一直在提升。百令片系列增速是负增长的，饮片是持续增长，但饮片的毛利率太低。所有营收增长的大头还是要看当家一哥乌灵系列，从24Q1也反应的是乌灵胶囊和灵泽片的增速加快。通过集采以让价换取量增，而且随着目前经济发展尚未转好，收入下降等带来人心理焦虑失眠的情况肯定是增长的，且集采和OTC渠道，从研报上看，比较乐观的都是回复到20%-30%的高增速。至于百令片，估计维持较低增速或者维持，也是大概率事件，对于百令胶囊，虽然市场规模大，但佐力能拿多少份额，还未知，药品的渠道建设也不是马上就能见效的，不能寄期望于尚未完全落地的产品。
再来看成本，是否能控制得住，看近3年的毛利率，21年71.4%，22年70.5%，23年68.4%，毛利率是下降的，乌灵系列的原辅包材在成本的占比由19.6%上升到21%，前5名采购商中占比32%，第1名占比9.8%，浅显地说明没有什么核心材料是被一家供应商控制的。在年报中说，模拟天然乌灵参的生活环境及条件发明的深层发酵技术实现了乌灵菌的人工培养和大规模生产，公司“珍稀药用真菌乌灵参的工业化生产关键技术及其临床应用”被科学技术部、国家保密局认定为“国家秘密技术”，说明主材料乌灵参是自主可控，意味着主要成本的可控。即使在因为集采售出价格无法提高的情况下，也不会因为近几年中药材价格的上涨造成成本的大幅提升，这从24Q1达到毛利率为67.5%，净利率达到21.4%的水平也可以看出。结论是成本基本可控。
再看费用端，销售费用，从24Q1来看，虽然较23年增长20%，但较营收中的比例37.3%，较23年的42.1%，下降5个百分点，营收的大幅提高并不需要销售费用的大幅增加，这也是集采带来的益处。管理费用近3年的增长都在个位数，财务费用23年为负值。整体费用端可控。
从以上来看，成本和费用端可控，就看营收端的增长情况了。从乌灵系列20%-30%的增长，百令系列维持不变，估计近几年的利润还是会持续大于营收增长的。核心在于看乌灵系列的持续集采落地的情况。