搜狐昨日公布二季度财报，不出意外，依然亏损。股价暴跌13.36%，报26.45美元，盘中最低跌逾20%，创2007年以来低位。
张朝阳曾在2010年评论道：
“中国互联网现在已到了决战的时候，这是一场巨头之间的战争。巨头有七个：新浪、搜狐、网易、腾讯、百度、阿里巴巴以及盛大。可以说是’战国七雄’。但应该不会出现秦灭六国的情况。”
8年过去了，没有秦灭六国，但有三国鼎立。以及小米、京东、头条的蠢蠢欲动。
三国鼎立BAT中阿里、腾讯最强，百度最弱。网易在腾讯打压下走得如履薄冰；新浪靠微博迎来第二春；盛大早已掉队，搜狐正在掉队的路上。
搜狐是如何掉队的？
到目前为止，新浪市值是搜狐的5.6倍；微博市值是搜狐的17.76倍；网易市值是搜狐的33倍；百度市值是搜狐的85倍；阿里市值是搜狐的461.8倍。
2008年搜狐一度拿下北京奥运会赞助商的资格。一夜之间，全北京的地铁站，公交站都是“看奥运，上搜狐”的广告。这一年，搜狐业绩和股价首次超越新浪。
从互联网标杆，到今天的绝境，搜狐犯了一下几个错误。
首先，没有重点。
搜狐有搜狐门户、搜狗输入法、搜狐游戏（畅游）、搜狐视频、搜狐汽车、搜狐微博社区、搜狐新闻客户端。
它在门户网站中跨界最广，每样都不领先，但绝大多数都能跻身前几名。搜狐将互联网这块蛋糕铺得很大，却没有把握住主要矛盾。
其次，搜狐错过了几个关键点。
1998年和2002年，搜狐两次拒绝了与新浪的合并要求。如果张朝阳没有拒绝，搜狐也许不至于输得这么惨。
就拿搜狐微博来说，09年新浪推出新浪微博，张朝阳紧跟推出搜狐微博，还表示“投入上不封顶”。本来搜狐微博就慢了半拍，还照搬新浪的模式，最后做得也只能那样。
搜狐最好的时候，互联网社交、视频、搜索、电商、游戏全都有它的身影。很多人对于视频的记忆，都是从搜狐开始。
当其他互联网企业认识到门户网站向下走时，搜狐并没有抓住时机转型，白白错失机会。
搜狐当时的底子最好，转型最有资本。但它把市场拱手相让，我们今天下载的APP当中，很少有搜狐的产品。
再者，张朝阳的问题。
08年搜狐最辉煌的时候，创始人张朝阳却不想工作了。他甚至不接电话、不回复高管短信，当起了甩手掌柜，但他可有段永平的水平高。
张朝阳手下有龚宇，古永锵，王小川，李善友，韩坤，陈一舟等爱将。这些人分别创立了爱奇艺，优酷，搜狗，酷 6，秒拍，人人网。
搜狐堪称黄埔军校，从搜狐走出来的人，后来都在不同的领域对抗搜狐。
不过张朝阳干嘛去了？
他进军娱乐圈去了。忙着接受记者采访，半裸登上时尚杂志封面。实话实说，他实在不帅，但他就是享受这些东西。和明星爬雪山，玩游艇，办聚会，甚至索性在搜狐媒体大厦顶层开私人聚会。
很多大佬都爱玩，刘强东娶奶茶以后，还是微博热搜专业户。玩没关系，为了“玩”而把业务弄丢就得不偿失了。
张朝阳不仅在“玩”上面有问题，眼光也不行。上面提到的搜狐没有重点以及错过关键点，张朝阳都要负有一定责任。
搜狐二季度财报点评
再来说一说搜狐二季度财报。
二季度搜狐整体营收为4.86亿美元，同比增长5%，较上一季度增长7%；
归属于搜狐公司的净亏损为4800万美元，去年同期净亏损为8900万美元；
基于非美国通用会计准则（non-GAAP），归属于搜狐公司的净亏损为4900万美元，去年同期净亏损为7200万美元，相对收窄。
分别看下搜狐、搜狗、畅游
搜狐二季度调整后每股亏损1.22美元，市场预期亏损1.64美元；
搜狗二季度总收入3.01亿美元，同比增长43%，环比增长21%，创历史新高。
畅游二季度总收入为1.13亿美元，同比下降25%。归属于畅游的净利润为3200万美元，较上年同期净利润5200万美元下降38%。
从收入构成上看
来自于品牌广告的收入为6200万美元，较2017年同期下降29%；源于门户以及房产广告业务收入下降；
搜索和搜索相关(搜狗)营收为2.706亿美元，较2017年同期增长45%，源于流量的持续增长和移动端商业化能力提升；
在线游戏收入为9400万美元，较2017年同期下降23%，由于经典版天龙手游和刀剑斗神传等老游戏的自然衰减。
整体上，搜狐的品牌广告收入已经连续十一个季度保持三成左右的同比下滑，畅游也在连续四个季度的增长后出现大幅下滑，只有搜狗仍保持五成左右的同比增长。
对于此次财报，投资者普遍感到失望。
搜狐业务主要有新闻、搜狗、畅游、视频。分开来看，前三个业务都已实现盈利，只有视频处在完全亏损状态。不过亏损可以理解，毕竟爱奇艺、优酷、腾讯视频也处于亏损状态。
以前搜狐视频在英美剧版权层面有优势，不过2013年以来，对海外影视作品的限制越来越严格，外部压力使得搜狐优势不再。
与爱奇艺、优酷等相比，搜狐背后没有BAT做靠山，一定要说的话，搜狗算是搜狐的靠山，但是搜狗心有余而力不足。
不过张朝阳表示，今年下半年搜狐新闻手机客户端DAU（日活）将保持增长。除此以外，预计明年第二季度或第三季度搜狐视频可以盈利。
如果搜狐视频真的能盈利，一定是重大利好。不仅是财务方面利好，更是视频行业的利好。
结语
搜狐发展了这么多年，股价大起大落还是那个样。
错过了社交,错过了移动端,错过了手游,错过了...时至今日，搜狐最成功的投资应该算是五道口的房子吧。