$信立泰(SZ002294)$ 为什么信立泰不能获得高估值呢？
谈到信立泰大家一定对他的估值长期达不到医药企业的平均估值而愤愤不平，大家也为这一现象找了很多理由，但是这些理由好像都有一定的合理性性，但又不能完全说明问题，因为你马上可以在资本市场上找到一个反例来否定这条理由。那么限制信立泰估值提升的根本原因是什么呢？是产业资本和金融资本的博弈造成的！产业资本和金融资本获取利润的逻辑有着本质的区别，产业资本主要是以获取生产经营过程中的利润为目标，以获得股息红利方式来获得持续而稳定的收益。而金融资本则是低买高卖的过程获得差价为主要的获利手段。那么我们只要看一下信立泰的股权结构很多事情就很好理解了，信立泰持股65.74%，职工持股2%一致行动人持股2.15%大家一目了然这是一家产业资本主导的企业，而不是一家金融资本主导的企业。如果产业资本不和金融资本相互勾结。金融资本根本就不可能在样的股权结构的企业里大展拳脚。（说白了就是金融资本旦敢乱来，产业资本就会通过减持和增持，打的金融资本满地找牙）因此，信立泰的估值体系应更多的偏向于产业资本，产业资本对标的是无风险收益，估值就是要低，而我们很多信粉用金融资本的投资逻辑来投资信立泰，也就平添了许多烦恼。同时也可以解释信立泰的许多行为了，1、信立泰始终会坚持大比例的分红，并不是良心发现而是利益驱动，他不可能更大规模的投入，而是较为注重未来和现实的平衡。2、信立泰基本上不会有稀释股权的行为，比如定向增发等。