所谓放水, 指的是滥发纸币. 奥派经济学认为, 政府有多印钞票的本能. 人类的经济发展史, 一直在印证这个论断.
政府什么喜欢放水?
1. 偿还政府债务, 政府很开心. 政府欠的债, 不就是纸币么? 开动印刷机, 一印解千愁.
2. 偿还企业债务, 企业很开心. 企业活不下去了, 政府为之, 提供无息或者低息贷款. 于是濒死的企业, 本该本淘汰的企业又苟延残喘了.
3. 民众手中的钞票变得多了, 人民很开心. 政府放的水, 总有一天会传导到底层民众. 做早餐的王大妈, 有一天发现, 把馒头提高1块钱, 客人也没有减少. 她每天赚得钱多了, 她很开心.
从上面的描述看, 放水似乎对大家都好. 真的么?
纸币的本质上财富的分配权证. 普通人王大妈拥有的财富=她持有的纸币W/纸币总量Q. 假设财富总量不变, 纸币总量Q增大. 对于普通人王大妈而言, 政府多印刷出的纸币, 并不会平白无故的跑到他的手里. 所以, 王大妈持有的纸币数量W并没有变化. 这意味着, 王大妈的财富减少了. 真是人在家中坐, 祸从天上来. 不知不觉间, 王大妈被抢劫了.
从货币分配财富的本质看, 谁最先获得新增的纸币, 谁就受益最早, 并且受益最大. 因为最先拿到纸币的人, 可以按照原价, 在其他人还没反应过来时, 抢购各种资产, 把财富抢在手里. 然后坐等通货膨胀, 物价飞涨.
那么谁会最先得到大水的灌溉呢? 显然, 离权力最近的人. 水按照从权贵,富豪到平民, 从国企, 民企到摊贩, 从一线, 三线到农村的顺序流的. 如果还不明白, 那么可以想想: 作为个人谁能低息银行贷款, 权贵,富豪还是平民? 作为经营实体, 谁能低息银行贷款, 国企, 民企还是摊贩? 等水流到最底层时, 底层的财富其实已经被洗劫了一遍. 王大妈发现自己赚钱多了, 但是生活可能更艰难了: 房租, 水电, 税费, 都在涨.
因此, 放水对普通人而言并非好事.
以上论述表明, 在大放水时代, 持币几乎等同待仔羔羊, 只有把货币换成财富本身才是正道.
那么什么是财富?在我眼里, 就是股票和房产. 说明, 我这里的股票指的宽基指数或者优秀的主动基金; 房产指的是一二线城市的房产.
历史以来, 很多人认为珠宝黄金才是财富本位, 可以抗拒通货膨胀. 随着科技发展和社会进步, 珠宝黄金的价值一直在下降. 目前几乎没有国家的货币以黄金为本位.
长期看, 股票和房产都是可以大幅跑赢通货膨胀的, 财富效应比黄金珠宝好得多. 海外数据见图１和图２. 国内的数据见图3和图4.
图１各国股票房产的年化收益，扣除了通货膨胀. 数据来源，公众号：新全球资产配置
图２ 《股市长线法宝》 股票, 债券, 黄金, 美元比较, 数据扣除了通货膨胀.
图3. 中证800诞生以来, 年化收益10%, 没有扣除通货膨胀. 只跑输了纳斯100, 大幅跑赢标普500 , 德国30和恒生指数. 数据来源wind.
图4 国内一线城市的二手房价指数的涨幅, 数据来源中原地产.