在美国经济低迷的时候,美联储开始降息、大规模印钞贷给投资者去投资其他国家,买进大量其他国家的商品、原料、能源等。美元流出去以后,在美国本地的货币增长有限,通货膨胀的压力就由全世界分担。
当美元在世界上外流得差不多的时候,美国便开始各种手段设法让美元回流了。美联储宣布加息,投资者一看贷款利率提高,得赶紧还钱。其他持有美元者一看,存款利息加了,就把钱存进银行,然后银行觉得美联储利息太高了,也纷纷还美联储。这样市场上的钱就归美联储了,全球流通的美元就减少了,这样便抑制了美元通货膨胀。
那么美联储收到的美元去哪了?答案是:凭空消失了。因为全球所有的央行,资产负债表里只有负债和资产,没有权益,因此,央行想多发货币,就降低利率,放款给银行,增加负债,同时资产也同比增加,这就是所谓的扩表;央行想回收货币,就提高利率,银行还款,降低负债,同时资产也同比降低,这就是所谓的缩表。