周末讨论最多的就是$金帝股份(SH603270)$ ，疑似上市第一天大股东就清仓式把手中持股，出借给其他机构做空。
暴利的是融券出借费率高达28%。要知道，通常费率为3-4%。如果不是确定性足够高的事情，不可能有这么高的利息。
更可怕的是，不止金帝股份这一家，很多次新都是这么干的。
统计了一下，从8月以来共45家公司上市，有11家上市首日就被大量融券。也就是说，超过20%的新股参与了这场大股东与机构联手做空赚钱的游戏，似乎成为一种“潜规则”。
此前金帝被市场诟病，上市首日融券数为458万股，与其管理人员、核心员工参与的战略配售资管计划持股数470万股几乎一致。
看到没，事实是以下包括金帝的11家公司全部存在这一情况。一家是巧合，11家如出一辙还是吗？那么有可能都在第一天默契地清仓式做空自家股票。
数据来源：中证金融公司
有些甚至比金帝更过分，融出费率达到匪夷所思的程度。
恒大新材（301469.SZ），融出费率最高达到62.6%。什么生意年化收益超过60%，是不是太嚣张了，对比金帝的28%，就是个弟弟。基本可以断定他们是100%确定股票会跌，并且是暴跌，才敢如赌徒般下注。果不其然，次日下跌近20%。
再比如$中巨芯-U(SH688549)$ ，首日融券余额8575万，3笔出借费率都在38.6%，也是一个十分高昂的利率。
值得注意的是，按中巨芯上市首日最高价15.55元计算，流通市值40.7亿，当日成交27亿，那么能流通的只剩下13亿。却在五档挂单上出现了超过13亿的卖单，这说明限售股在市场上流通了。
如此强的做空势力，首日买入的散户次日几乎吃跌停，短短一周下跌超过30%。
截图来自：通达信
更值得诟病的是，已经跌了这么多，中巨芯-U估值依然高达400倍。
2022年公司归母净利润1052万，同比下降68.4%；扣非亏损732万，同比下降7.34%。彼时竟然能发行市值达76.52亿，如此算来对应市盈率为727倍。2023年上半年归母净利为1902万，虽然同比增长53%，但不严谨地线性外推全年4000万，无论如何匹配不了现在150亿市值。
类似的还有$德福科技(SZ301511)$ ，现价相对于首日高点都腰斩了，估值还能有125倍。
截图来自：通达信
上周写过一篇文章，一大批次新，上市首日遭大量融券做空，说的就是这个问题。机构能做空散户不能，这固然是制度上的不公。但新股发行估值太贵，导致机构笃定会下跌，从而抓住这个漏洞破坏生态。
这场游戏中，大股东赚取高昂的利息，年化30%以上，做空机构赚取下跌的钱，短短几天股价可以腰斩，挂在高岗上的只有散户。
一方面，这个巨大漏洞要补。另一方面，现在大家都知道战投限售股可以融券借出，以后新股上市，如果散户不冲进去，融券机构没有对手盘，让他们自己玩，爆亏几次，还敢做空不？