【概述】
泡财经获悉，1月11日晚间，$新化股份(SH603867)$ 公告，公司预计2022年实现归属于上市公司股东的净利润为3.1亿元到3.3亿元，同比增长57.51%到67.67%，扣非净利润2.9亿元到3.1亿元，同比增长60.56%到71.63%。报告期内，公司各业务板块持续稳健经营，主营产品景气度高，产品盈利能力大幅提升，取得了良好的业绩成果。
【科普】
新化股份主要从事脂肪胺、有机溶剂、合成香料、双氧水及其他精细化工产品的生产经营。
【解读】
新化股份2022年净利增速总体高于去年。2021年，公司实现营收25.55亿元，同比增长10.07%；净利1.97亿元，同比减少4.25%。不过，公司全年的净利增速被第四季度拖累，2022年前三季度，公司实现营业收入20.19亿元，同比增长7.54%，归母净利润2.48亿元，同比增长125.81%，扣非净利润2.30亿元，同比增长138.18%。
2022年净利润同比大增主要得益于公司脂肪胺、合成香料类产品销售单价较上年同期上涨，产品销售利润增加。
新化股份前身为新安江化肥厂，后来转型生产精细化工品，沿用加氢、加氨的工艺，实现目前脂肪胺、有机溶剂以及香料的生产。2022上半年，公司脂肪胺收入7.48亿元，销量5.16万吨，平均售价1.45万元/吨，同比上涨20.65%；有机溶剂收入2.24亿元，销量2.76万吨，平均售价0.81万元/吨，同比上涨2.37%；香料香精收入2.83亿元，销量8065吨，平均售价3.51万元/吨，同比上涨24.99%。
脂肪胺产品下游主要为农药、医药行业，随着国内外公共卫生事件的有效控制，国内外经济开始复苏，下游需求恢复。自2021年四季度以来，主要产品价格维持在较高水平。
合成香料类产品方面，从行业来看，日用、食用、烟用香精等市场稳定增长，相关香精香料需求稳定上行。近年来，由于我国经济的发展和国民生活水平的提高，以及全球香精香料工业向我国持续转移，我国香精香料行业市场规模迅速发展。
2021第四季度以来，受益于三乙胺、异丙胺价格明显提升，叠加香料逐步恢复，公司盈利环比持续增长。三乙胺四季度受益于电解液添加剂（以VC碳酸亚乙烯酯为主）需求拉动，均价大幅提升，异丙胺由于前期能耗双控，使得市场供给有所收缩，价格环比上行。据百川数据，2021第四季度，三乙胺、异丙胺均价环比分别提升44%、42%至2.15万元/吨、1.29万元/吨，带动脂肪胺板块盈利明显提升，2021年第四季度脂肪胺收入和均价分别环比增长48%、21%至4.1亿元、1.43万元/吨。今年一季度，三乙胺价格略有回落至1.84万元/吨，但仍处于景气高位。异丙胺下游草甘膦需求良好，均价环比提升约4%。合成香料在经历2021年第三季度能耗双控及成本压力之后，四季度开始有所恢复，2021年第四季度、2022年第一季度合成香料收入分别环比增长16%、7%至1.31亿元、1.4亿元。整体带动21Q4、22Q1 公司毛利率环比持续上行，分别达到24.73%（环比提升11.41%）、25.95%（环比提升1.22%），净利润率分别提升至13.09%（环比提升10.03%）、15.05%（环比提升1.96%）。
截至2021年底，公司脂肪胺产能约13.5万吨，其中包括9万吨异丙胺和4.5万吨乙基胺；有机溶剂产能约11万吨，主要为异丙醇；香料香精约1.6万吨，宁夏项目在建2.65万吨+江苏馨瑞香料三期1.8万吨新增产能落地后将大幅增大业务体量。
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