【概述】
泡财经获悉，9月6日晚间，东华能源（002221.SZ）公告称，公司与中核集团签署
《战略合作协议》，深化全面战略合作伙伴关系。协议有效期为10年，到期后经双方
协商，可延期或另行签订新的合作协议。
双方将共同推进高温气冷堆项目，未来五年内预计投资超千亿元，共同打造零碳产业园。通过对高温蒸汽的梯次利用，保障“东华茂名轻烃产业园”蒸汽、电力、制冷乃至氢能的清洁化供应。双方将联合成立氢能联盟，设立氢能研究院、中试装置，主攻绿氢制备环节中热化学制氢技术路线，并研发氢气的固态储存材料和装备。
此外，为有效深化战略合作，双方将积极推动中核集团或其成员单位成为东华能源的战略投资者（占股比例5%-15%），委派董事参与东华能源董事会的管理，打造“央企+民企”混合所有制改革的典范。另将按照“保量优价优先”的原则，向东华能源（宁波工厂、张家港工厂）提供经济、零碳的电力供应。$东华能源(SZ002221)$
【科普】
东华能源在运营装置包括三套60万吨/年PDH装置、四套40万吨/年PP装置、一座8000m³/h能力氢气充装站、一座1000Kg/12h能力加氢站。
PDH即丙烷脱氢制丙烯，通过催化反应将丙烷（C3H8）中的两个氢分离出来，生产丙烯（C3H6）和氢气。
PP即聚丙烯，由丙烯通过聚合反应。
中核集团主营业务为核燃料、核材料、铀产品以及相关核技术的生产、专营；核军用
产品、核电、同位素、核仪器设备的生产、销售；核设施建设、经营。
【解读】
东华能源今日公告，本次合作是对公司现有业务的协同，有利于产业的转型升级，有望大幅降低工艺生产成本。
此前，东华能源在其2022年半年报中就表示“计划引进战略投资者，围绕茂名合力打造零碳产业园”。东华能源实际控制人为周一峰和王铭祥。截至2022年中期，周一峰直接持有东华能源9.25%股权，东华石油持股19.73%，优尼科持股7.96%。东华石油、优尼科是马森企业有限公司的全资子公司，而马森企业由周一峰和王铭祥夫妻二人实际控制。
公司拟引进战略投资者或是因为自2021年以来业绩持续下滑有扩大趋势。2021年及2022年上半年，东华能源实现归母净利润11.4亿元和1.46亿元，相应同比下降5.82%和80.6%。
聚丙烯和液化石油气是公司营收的主要来源，2022年上半年，分别实现收入69.16亿元和74.62亿元，相应占比营收45.53%和49.12%。相较去年同期，虽然聚丙烯业务收入同比增长84.79%，但毛利率大幅减少20.04个百分点至4.95%；另一液化石油气业务收入同比下降20.79%，毛利率仅有0.41%，相较去年同期下降1.58个百分点。公司盈利能力明显滑坡也就不难理解了。
中核集团是中央直接管理的特大型国有重要骨干企业。据企查查数据，中核集团成立于1999年6月，由国务院国资委全资持有，认缴出资额595亿元。此次战略合作的签订，中核集团将对东华能源后续投资建设产业园的省份采取同样原则的市场电双边合作，助力东华能源的项目降低动力成本。
就双方拟开展合作的氢能业务方面，东华能源氢气充装站已于2021年11月顺利投入运营，设计充装能力8000m³/h，目前国内第一。基地已与林德气体、万华化学、中海油大榭石化等企业建立稳定的氢气供应关系，同时规划与宁波市政府、氢能相关企业积极推进物流集卡氢能运营生态圈。
华鑫证券分析，公司的PDH采用电驱动技术，特别是茂名地区70%的电力来源于水电，从这个意义上说，公司的氢气属于“绿氢”。目前年产氢气7.5万吨，现有规划装置全部建成后，可以年产氢气35万吨，相当于228.2万吨标煤，等于减排500万吨二氧化碳。届时，公司将成为全国最大的副产氢供应商之一，为下游氢能利用产业的发展奠定了坚实的基础，包括用氢生产绿色航煤、合成氨以及车用氢能等。
长江证券分析认为，公司立足茂名绿色化工和氢能产业园，聚焦碳纤维、3D打印、氢能产业等发展产业方向，园区的港口、码头资源国内首屈一指，构筑公司成本护城河。从下游消费市场容量及进出口运输成本分析，茂名基地都拥有无以比拟的先天优势，项目竞争力也较国内其他基地大幅提升。茂名基地正在建设60万吨/年PDH、40万吨/年PP、20万吨/年合成氨及配套设施，预计2022年底建成投产，第二套60万吨/年PDH、两套40万吨/年PP能评和环评指标已取得。此外，公司围绕汽车轻量化新型材料产业规划建设的26万吨/年丙烯腈、60万吨/年ABS项目按计划推进中。
【相关企业业绩近况】
2022年上半年，东华能源实现营收151.92亿元，同比增长6.54%；归母净利润1.46亿元，同比下降80.6%；扣除非经常性损益的净利润9491.98万元，同比下降86.53%。
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