【概述】
泡财经获悉，7月12日晚间，春兰股份(600854.SH)发布2022年半年度业绩预增公告，预计实现归母净利润7740万元-9250万元，与上年同期相比，将增加7388万元-8898万元，同比增长2100.12%-2529.35%；扣除非经常性损益的净利润为7630万元-9110万元，与上年同期相比，将增加7410万元-8890万元，同比增长3374.93%到4049.01%。
春兰股份将上半年业绩增长原因归为“一是子公司星威地产今年上半年有新开发完工的房产交房销售，实现净利润7682.5万元。而去年同期只有存量别墅在售，实现净利润1541.43万元。二是公司取得投资收益2255.03万元。”$春兰股份(SH600854)$
【科普】
春兰股份所从事的业务包括生产销售空调等制冷产品、房地产开发经营、房屋租赁。
【解读】
春兰股份预计上半年业绩同比增长2100.12%-2529.35%，是因为2021年公司归母净利润基数低，仅实现351.79万元的微利。不过，相较2020年中期4489.54万元，今年上半年公司归母净利润仍将预增72.4%-106.03%。
实际上，春兰股份业绩延续了2021年以来的增长态势，公司2021年实现归母净利润同比增长149.09%至9923.32万元。不过，业绩的高增速并非来自主业。据其财报，公司2021年实现投资收益9326.06万元，占比营业利润的75.33%。
较之2021年，公司今年上半年业绩增长则主要来自主业驱动，子公司星威地产实现净利润同比增长398.4%至7682.5万元。此外，公司还取得了2255.03万元投资收益。
这里边投资收益指的是“公司投资的国家能源集团泰州发电有限公司在今年二季度实施2021年度利润分配方案，公司所取得的股利收入”。春兰股份今日公告，2021年度公司从国家能源集团泰州发电有限公司取得股利收入7584.95万元。
分拆其主营业务结构来看，空调业务是公司营收的第一大来源，2021年实现收入同比增长20.51%至1.58亿元，占比营收67.01%；房地产实现收入同比下降79.07%至1351.68万元，占比营收5.73%。
即便占比营收份额不大，春兰股份称，房地产开发经营的子公司是暂二级开发商，是公司利润的重要来源。
公司另一占比营收份额较大的空调业务却并不赚钱。从2016年起，公司已暂停家用空调器的生产，转而根据市场需求，编制计划委托关联方和非关联方进行生产。春兰股份2021年财报显示，该业务对公司利润的贡献不大。期内公司空调库存较少，存货跌价损失与2020年相比减少2875万元。
长江证券认为，今年以来，伴随政策积极信号的持续释放，板块或将走出筑底趋势，6月在房企积极推盘加速去化的背景下，百强房企销售金额同比降幅明显收窄，环比大幅增加。目前来看地产销售增速底部或已确立，后续向上趋势有望持续，叠加疫情防控进一步向好以及季节性由淡转旺，Q3基本面有望恢复。
中银国际分析认为，2022年3月以来，随着宏观调控方向边际放松，各地政策也不断放松，截至目前大部分二三线城市已放松部分四限政策，相较2019年放松力度更强，需求端政策已逐渐形成一致预期。
本轮房地产周期已进行到何处？中银国际分析，目前地产周期的传导尚处升温期，从需求端政策来看，3月至今房地产政策稳预期信号已较为一致，且政策端已传导至强二线城市，但政策底是否已传导至销售底还需进一步观察。部分强二线城市销售反弹，整体改善暂不明显。市场回暖需要更长时间，后续仍需政策呵护。
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