$分众传媒(SZ002027)$ 梯媒剔除口罩因素后大概率是随消费景气度周期变化，在向空间发展的城市化里面占据独特地位，但也身处一个急速变化的领域。过去二三十年，广告媒介market map变动极大， 电视、纸媒早已衰落， 户外大牌泛滥贬值，移动端崛起，从短信到流媒体到短视频也是竞争激烈不断变迁，对注意力抢夺的愈演愈烈。

广告预算也在发生着大幅度的结构性变化， 以前的广告第一大户是汽车品牌方，19年行业不增长以后，广告预算也在大幅降低。可以预见，汽车智能化以后随着网络效应的增强，汽车很有可能像其他智能产品一样品牌快速集中化。汽车业的广告总预算预计很难增长。当然，总有新品牌新品类要广而告之，总有心智需要占领。只是会有结构性的变化不断。

分众之前拿的主要是新经济公司的广告预算，在过去几年A4纸满天飞的监管风暴下，新经济公司的广告预算已经大不如前，分众能否在常规消费类广告预算里面获取确定份额，是接下来运营的关键，目前梯媒在广告总量里面的比重还只有5%（估）。

广告主投放的逻辑也会变化， 以前所谓的精准是大致精准，通过不同城市、区域、楼宇等对人群划分就大致精准了，但数据时代，可以做到触达每个人的精准颗粒度，投放的逻辑会极大改变，这方面分众并不占优。

总之，传媒广告，是一个很难很难有长久确定性的领域。梯媒和影前媒体是有一定的独特优势的，但能否在广告总量里面持续增长，还要观察，大家有什么观点欢迎讨论。