1）汽车以十年维度的自主崛起逻辑持续演绎。验证点
①自主份额提升；
②自主价格带由10万以下进入15万及以上；
③单车盈利由1K有望进入1W（比亚迪就是典型代表）；
④全球化具备可能性。长期趋势成为普遍共识，但道路依旧曲折，也必然带来β向上时的线性外推，向下时的过度悲观，带来估值的波动。
2）销量恢复正常，估值就会修复，乐观看待下半年销量。今年维度，从23Q1终端销量同比-14%，价格战等因素带来悲观预期。到23Q2销量恢复正常的逐渐乐观，再到7月销量季节性回落带来情绪调整。我们认为Q2的恢复正常的汽车消费力不会消失，背后的逻辑是汽车更新周期+工资增速仍在增长等。
3）催化足够多。L3标准有望下半年落地/特斯拉FSD超预期且具可能性/各家车企均不断推城市NOA。
4）选股思路：优选现金流好+α明显的一线零部件企业，产业环境依旧尚未足够好，足够的现金流+有能力/魄力/战略力的企业才能持续拓展新客户/新业务/扩产能。
德赛西威：座舱业务+ADAS行业成熟且稳健，是公司的估值底；高算力域控是公司的弹性业务，在β向上时成长性十足。更多的可能性在于全球化+盈利能力进一步提升+车身网关等控制器。
伯特利：盘式制动+EPB+轻量化转向节是公司的底，α业务在于线控制动。更多的可能性在于转向+ADAS+空悬+全球化。
耐世特与美国汽车β有关，受益原材料（电子元器件/钢材）降价带来业绩修复，α在于线控转向带来ASP提升。
中国汽研：受益智能化，电动化系列标准落地带来检测认证业务增加。长期逻辑是强制认证受益智能化电动化，拓业务向新车研发检测业务发展。
银轮股份逻辑在于商用车行业反转带来盈利能力持续改善向上，α在于乘用车热管理+液冷。
#碳中和# $低碳ETF(SZ159885) $德赛西威(SZ002920)$ $伯特利(SH603596)$ @蛋卷基金 @今日话题