来源：广发电新
#海外需求将超预期、聚焦海外扩张红利。2022年海外乘用车市场电动车渗透率约9%，对应2026年预计超5200万辆乘用车市场规模，当年渗透率有望提升至32%。北美（强政策周期+中性车型周期）、欧洲（中性政策周期+强车型周期）、东南亚（强政策周期+中性车型周期）、南美（中性政策周期+弱车型周期）有望于2024年后中国增速换挡下接力助推全球电动化渗透持续提升。
#欧洲：2025年迎来最强政策周期、驱动中国供应链份额超预期扩张。2022年不足20%电动车渗透率对应2026年预计1700万辆汽车市场规模。2024年政策换挡下平台化车型投放提速，叠加中系车出海扩张开启强车型周期。新电池结构（如46系大圆柱、麒麟电池）及材料体系（如超高镍、磷酸锰铁锂、复合铝箔）将驱动下一轮平价周期。
#美国：中国材料率先受益电动化大周期、中国电池借力平价技术突围。2022年不足10%电动车渗透率对应2026年预计超1600万辆汽车市场规模。IRA法案下日韩电池重点布局北美带动中国材料产业链入局。预计2025年满足法案要求的本土组装车型比例出现拐点，带来预算加速消耗，中国产业链导入机遇预计材料环节＞电池环节。
#东南亚：2022-2023年聚焦电动车消费培育、2024年后国产电动车崛起支撑长期需求。当前不足5%电动车渗透率对应2026年预计410万辆汽车市场规模。电动车补贴/税收优惠密集推出刺激短期需求，比亚迪ATTO 3连续成为泰国销冠（补贴占比12%、关税减免40%），并以泰国工厂为纽带辐射东南亚市场，有望复刻日系车企成功先例。
#拉美：公共领域电动化先行、各国强化远期电动化渗透目标。当前不足3%电动车渗透率对应2026年预计600万辆汽车市场规模。各国政府3035年前公共领域电动车渗透目标为50%~100%。把握FTA政策优势辐射北美，特斯拉催化下中系零部件落子墨西哥提升全球格局，中系整车南美布局夯实长期竞争力（如比亚迪、长城巴西工厂），产业链强化下将助力拉美电动车供需的良性循环。
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