年初以来，周期资源等板块在不知不觉中持续走出了超额收益，其中有色板块在申万一级行业中涨幅第一，建材、化工、钢铁等板块也处于市场前列。这两天上市公司四季度业绩预告密集出炉，地产、钢铁、大炼化等行业四季度普遍亏损或者大幅下滑。市场预期的利空已经兑现。今日（1.31）地产、大炼化等周期板块板块逆势上涨，且涨幅居前。
行业近期变化：总体来讲，内需预期是向好的，外需相对弱一些。以聚酯产业链为例，近期涤纶厂商库存大幅下降，主要因为节前疫情导致厂商提前放假降负荷，叠加需求预期驱动的下游备货意愿。节后江浙织造企业开机逐步回升，长丝需求逐步改善，叠加后疫情时代需求复苏带动炼化价差好转，民营大炼化有望迎来业绩修复行情。地产行业也存在22年业绩洗澡的需求，利空释放后，钢铁、地产板块需要关注两会前后稳增长政策。
节前市场对于消费复苏预期充分，节后开始逐步关注复工复产。周期行业多数业绩底部已经基本确立，股价可以领先基本面。在国内经济复苏的大背景下，建议底部关注周期板块业绩修复带来的投资机会。
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