（报告出品方/作者：国金证券，樊志远、邓小路、刘妍雪）1、复盘：必然溢价，持续涨价，抬升龙头盈利水平1.1、涨价集中在 16Q4~17Q1&17Q4，行情最终导致三大结果涨价区间集中在 16Q4~17Q1&Q4每次涨价行情的开启，都来自于原材料价格大幅上行，上一轮周期也不例外。