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樱桃之王: 图解南京银行2015年三季报
事出反常必有妖。在目前的经济环境下，和对比同行的表现，这样的成绩找不到逻辑支撑。我不相信南行的都是超人。
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不良率不合理[看空]
谢谢
兴业之路可期
三季报披露截止本月三十一号，已有好几家银行公布了季度财报，如农行、中信、浦发、兴业、南京等。从季报看，各家依旧保持着稳定成长，各项指标环比没有出现持续恶化的局面，一切比市场预期的要好得多，业绩圴十分优秀，总之是无大碍，惊喜多于担忧。
通观各家，兴业银行具有极为鲜明的特点。一是总资产增速厉害，三季末较年初增长20.43%，总量达52894亿人民币，预计规模仅弱于五大国有行及招行，进一步拉大了中信和民生的距离。第二是业务有独到特点，最独具一格的是应收帐款类投资首超信贷总量，具体有信贷和垫款从年初15493亿拱到报告期的17017亿，增长9..84%，而应收投资从年初7084亿拱到报告期的17604亿，增长148.50%。
即使用度娘找解读或寻相关文件，对应收类解释都是纯理论的。依我理解，它是指银行用自有资金对信托、基金资管、券商专项资管、私募契约基金、私募债等非标资产的投资，其基础资产对应的大多是地方政府平台、大型地产公司和集团型企业。此类业务有一大特点，信用类很少，大部分有成色十足的抵质押品和担保能力，总之风控是到位的，有可能的缺陷是借款人流动性有问题，但资产安全性是相对有保障的。
从收益性看，应收类投资收益并不低于信贷收益，这一点从陆金所、武金所、川金所及阿里旗下的招财宝平台、京东金融、钱大掌柜等平台发售的资管产品、私募债可以发现，所以其风险程度理论上会略小于信贷产品。
从管理成本看，应收类投资更是远低于信贷产品成本，这也是兴业银行的成本费用率始终保持全行业最低水平的原因，而事实上招、浦、民、兴、中信几家，兴业物理网点最少，员工数量也不占优，但实际人均收入并不低的重要原因。
兴业之路极有特色，所谓同业之王在相对卫冕时，大投行大资管的业务模式已然形成。都说各行搞出特色，招行有零售利器、兴业有同业和资管法宝，其它的如浦发、民生、中信、平安有特点吗？若无特点，则估值一定会迟早体现出来。
谢谢数据之王----樱桃老大的辛勤整理
为什么加权净资产收益率在下降？