电梯行业是唯一出现百年企业公司,基本上这个行业不会出现颠覆,强者恒强。这过去百年所有行业发生翻天覆地的变化,电梯没有,而且这些百年企业都是活的很滋润,股价也一直稳步增长
2.行业竞争激烈
目前电梯行业基本都在打价格战,行业整体的净利率只有5-10个点,连续多年都是这样。
3.电梯行业的同质化程度较高
电梯行业目前几大外资和国内厂家,在市场份额最大的普通电梯上,基本上产品同质化比较高。
所以整个行业价格战比较激烈。
4.与房地产企业深度绑定,应收账款量大。
目前上海机电、康力电梯都有较多的应收账款。但是总体来看,回款还是比较不错的,现金流也可以。
5.电梯行业的制造质量差异化小
电梯行业目前只要是成熟的大厂,基本上设备质量都比较过关,不存在质量差异较大的风险。
另外电梯行业还需要安装,所以整个行业在人工费用投入上,不能像格力电器之类,只负责生产,需要养活较多的人员。
6.行业增速已经到了天花板
整个行业随着房地产和基础建设联动,房地产行业会逐步去产能。也就是说房地产行业后期开发量会逐步萎缩。
而使用电梯量最大的轨道交通,因为基础建设过剩的问题,后期也会趋于稳定。轨道交通目前都是赔钱经营。
二、运营维护
1.电梯行业有相关国家标准
目前整个电梯行业是可以互换的, 就是一般的高层建筑,电梯寿命到了之后,是可以换其他家品牌的。
所以运营更换并不见得是特别好的生意,这个跟物业公司不一样。物业公司换非常困难,不弄得天怒人怨,物业公司是不会更换的。
实际上在替代旧电梯的过程中,也是需要更换的。
2.维护保养
维护保养主要在于人和配件,目前来看,人工费用是非常高的。
正规公司养人,需要各种成本,而大量的劳务公司,通过临时工的形势,降低了很多费用。
如果是高级工种,对于人工要求还比较高。但是电梯行业并不是一个需要特别高技术的行业。
所以运营维护也不可能无限制涨价,利润可能会维持在一个比较低的水平,主要走规模效应,可想象空间不大。
整体来看,这个行业投资价值不足,需要的是在竣工周期里面,能实现价格和销量同时上涨的戴维斯双击。
目前看,电梯行业并不具备,这个行业pass。
目前发现了一个光伏行业非常好的投资机会,公司估值不高,业绩非常棒,现在在低位。
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