地产和白酒企业的自由现金流不一样。简单的看PE容易失真。地产今年的净利润只能拿一部分出来分给股东,然后需要把剩余的利润拿去买地,甚至借钱买地,去赚更多的钱,买更多的地。而白酒企业可以把今年80%的利润分掉,不影响明年继续赚同样多的钱。生意模式不同,地产投入大,一年真正落到口袋的真金白银并没有报表上的高。白酒小投入,大产出。无库存担忧。
20倍PE的五粮液和4倍PE的融创,选哪个?请说明理由。$融创中国(01918)$ $五粮液(SZ000858)$