感叹：一级市场曾经多次参与上市公司重组，但是作为内幕知情人恪守职业守则，从来没有买过二级市场，直到从事私募行业，人生第一次投资重组股，在600515 ST基础 和 600221 ST海航收获颇丰。特别是ST基础的8连扳，从业十几年第一次遇见。
1.信息来源
2020年12月29日 在海口参加“海南自贸港金融创新发展论坛”，当日入住在海南迎宾馆。闲暇时间就走访了一下周边，日月广场等著名商区。无意间得知这些优质的物业竟然是风雨飘摇的海航集团下属的企业 且海航还有诸多优质资产。于是就开始关注海航集团的破产重组。
2.判断逻辑
2021年1月29日，海航集团和上市公司都发布公告，主要的判断逻辑：第一上市公司会不会退市--不会，本金永久损失；
这个时候看基本面已经没有意义了，主要是看未来重组方是谁，实力怎么样。
因此，按照投行的基本功，重组的流程和二级的反应初步判断，该股会有几个阶段：
第一波，想象阶段------<股价走势：按照以往的历史，这个阶段应该是炒预期。弹性空间非常大。>
第二波，芙蓉出水 阶段，即白衣骑士亮相，提供重组方案。<股价走势：按照以往的历史，这个阶段应该是炒方案，前期涨幅已经透支了部分空间，因此这个阶段大多数处于震荡整理，且缓慢上涨。>
第三波，重组完成，脚踏实地的接着干。<股价走势：按照以往的历史，这个阶段应该见光死，大概率是大幅回调。新的产业周期开始>
我当时大胆想象，海航基础、海南航空、海航科技 顺利重组，凤凰涅槃。给了很高的预期。所以买了很多。
3.实际买卖（国信证券的交易记录拉不出来了）
ST基础 本人在2021.2.19 第一个跌停开始买，越跌越买。而后连续8个涨停。做了一个小10+%的小差价，然后一直持有到上周一（ 6月7日）。综合成本4.3，区间收益183%
ST海航 本人在2021.3.8 开始买入，也是6月7日 全部卖出。期间数次想出了，心电图走势太磨人。收益率不到1倍。
海航科技看不懂，因此未买入
4.后期观点（个人观点 仅供参考）
现在已经在第二阶段：炒方案了。等待重组方案落地，例如：是否有资产注入预期……否则股价难以为继。
5.重组股的投资总结
第一：区别对待上市公司重组和大股东重组。大股东重组，基本面还有参考价值。
第二：信息永远不完整。重组方案是保密信息，在上市公司正式公告之前没有，所有都是猜测。不要过分看重现有的基本面
第三：熟悉投行知识和重组流程。钱是给内行人赚的。
第四：重组玩的的预期和概念，游资热钱是冲着预期炒作。
结束语：预祝海航重组顺利，期待海航和下属企业凤凰涅槃，再次飞扬
作者：藏辉
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来源：雪球
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