2019主要关注点: (很多数据是靠记忆但不会差太远)
先说那些财表雷点, 之后再说一下业务:
1. 关联方无息借款给上市公司:
由2017年120亿, 解读为大股东对公司的关爱和有信心.
到2018年220亿, 有点不明所以, 但2019Q1超高增长噢这事就无太深究.
至2019年315亿, 跟本已不能解释, 大股东是有多爱小股东才会无私的借315亿给忠旺?
试想想万一这315亿是有息的. 忠旺真实利润就更差. 而再一万, 那315亿要是"古怪钱", 那忠旺就要GG了.
2. 120亿应收
和2018年持平. 主要来自铝模板的生意. 按理来说2019应该要下降至100亿. 因为2019年忠旺拿了大约1/3的外销产能自己做起了铝模板租赁生意来. 所以现在还是120亿就说明下游又在拖更大了, 即风险又高了.
另外2019年坏账2.8亿. 比2018年0.87亿多了2亿. 有理由相信, 2020年只会更高, 比如4亿.
3. 现金等价物
由150亿急跌至9亿, 是今年发不出未期股息的直接原因吧. 9亿现金一个不小心玩崩了债主临门就要GG了. (不过其实应该还有49亿现金是卖了电解铝业务在交割中, 所以不会真的玩崩了).
4. 员工人数
很反智地, 平均人数升19.1%至4.38万人. 僱员成本升22%, 同比多了8.5亿. 到底是帮政府保就业还是大股东回馈社会?