PB=PE×ROE，高PB需要对应高ROE，否则PE就会非常高。其实道理很简单，高回报率的生意是极其有限的，随着生意规模的扩大，公司很难维持以往的高ROE，大概率会向“平庸”水平靠近，而这就是高PB最根本的风险。