乔丹的工资vs长期债券

篮球之神吃的亏，可以很好的帮助理解长期债券的风险

96年的时候，乔丹带领公牛又一次获得nba总冠军，而且乔丹也收获了当年mvp，得分王，fmvp等一系列的个人最高荣誉。毫无疑问，他是那时候的nba第一人，但是他的工资收入却不怎么匹配“第一人”的身份。
不仅不是第一人， 而且相距甚远，排在当年联盟的30名左右。 因为8年前，乔丹与公牛队签了一份长约，8年后来看，当时的数字是偏低了点。也不是说8年前乔丹作为新人被资本家欺负了，8年前他已经是mvp了，已经签的是超级合同了，但是架不住后几年球员平均工资上涨太快了。以至于96年时候，乔丹的手下败将都是乔丹好几倍的年薪，一些阿猫阿狗的年轻人（比如奥尼尔）都比乔丹赚得多，乔丹的合同被戏称为“童工合同”。
（题外话：更神奇的是，nba球员的平均工资能大幅上涨，很大原因就是因为乔丹打篮球打得实在太吊了，成了家喻户晓的超级明星，篮球这项运动火了。。。与其说是资本家在给乔丹发工资，更准确点说是乔丹带着资本家飞。）
总而言之，8年前，谁都没料到工资会涨那么快。

长期债券，面临着同样的风险。
利率是对通胀的补偿，将来的通胀是不确定的，长期利率是对未来“谁都不知道的，但是预估一下”的通胀做一个补偿。时间一拉长，这个预估就有可能错的离谱。
如果将来通胀比预期的高，可能国债那点收益都跑不过通胀。碰上这种情况，长期债券收益还不如短期债券，比如每年买一年期国债。类似的，吃过亏的乔丹，96年新签的合同就是2年的。
风险与收益携手同行，不入虎穴焉得虎子。当然上述duration risk，会换来长债收益over短期利率的一点点premium。
$美国国债20+年ETF-iShares(TLT)$ $美国国债7-10年ETF-iShares(IEF)$