$光大环境(00257)$ 行业趋势：传统市场趋于饱和 

• 垃圾发电：行业产能过剩，预计2021-2030年间，新增垃圾发电项目数量年均 增长将大幅减少。 

• 污水处理：国内城市污水处理率接近饱和，市场进入存量博弈阶段。 

市场格局重塑 

• 国资入局力度加大，地方环保产业／投资集团崛起。 

• 中央企业、地方国企与优秀民企多重夹击。 收益持续下降 

• 高收益水务项目逐步减少。 

• 危废处理业务「量价齐跌」。

 • 垃圾发电项目单体规模趋小，分布区域以县域居多，吨垃圾处理收入下降。

四个转变

• 由高速度发展向高质量发展转变 

• 由建造收益为主向运营收益为主转变  

• 由投资驱动向轻重并举转变 

• 由板块营销向协同营销转变

PS:光大环境对行业的认识还是很到位的，“踩刹车”才能还原企业的价值。未来几年慢增长日子会好过一些。