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$光大环境(00257)$ 很多人认为光大环境的经营现金流是负的，没有仔细看综合现金流量表就能下这样的结论，是不是太草率呢？
其实光大环境2021年上半年的经营现金流比2020年要好很多了，在增加115.58亿合约资产的情况下，只减少经营现金流量23.33亿。而2020年上半年增加91.78亿合约资产，减少经营现金流量50.57亿。实际经营现金流2021年上半年增加92.25亿，2020年上半年只有41.21亿，增加一倍以上？（不一定准确，现金流肯定是好转了，让@韭菜变葱 帮忙解释下。应计费用增加23.33亿是什么意思？）
@0shark
它这张现金流量表是用间接法，从息税前利润EBITDA倒推过来（如：利润+折旧-应收+应付..）。
其中你说的地方，我红色括号标注出来，是：应付账款、其他应付款及应记费用增加，是两行一起的，合计33.4亿hkd。比如应付账款是你可能已经把买来的东西加工卖出去了，利润都确认了却还欠别人钱，这里就需要调整现金流；其他应记费用就好比文具办公费用你也是赊账的，已经算进成本了却还没给供应商支付，这里也会产生现金流和利润的不一致，也需要调整。
至于“负23.33亿”，是息税调整前的现金流，下面另一页的前两行调整完。就得到报表的经营现金流净额。（我好久没看财报了，如有谬误请指证）
最后关于为何今年上半年经营现金流大幅增加，这点我也不清楚，我还想请教一下0大：这是不是和国补大量纳入有关？
最近有篇卖方报告（东吴证券）还原了真实的经营性现金流，近几年都是大幅攀升的，2020年超过120亿，非常不错的势头。基本面拐点已过，剩下就看风口何时来了$光大环境(00257)$
买股票买的是未来，很多伟大的公司都有过现金流捉襟见肘的时候，要是只看着现金流选股，那投资股市太简单了。等回到1个pb再争论不迟，现在安心拿着收息不香吗？
北控水务的现金流比光大好
转
光大环境的经营现金流确实为负，你这个分析是有问题的！光大环境经营现金流都成为合同资产了，是没有收到钱的！然后光大环境将合同资产进行了抵押给银行就行贷款，抵押给了光大银行。这是其他垃圾发电企业没有的优势！你这老是经营现金流调整调整，其实是负的就是负的，只不过以投融资形式回笼资金而已，不过利息还算合理！你这财报分析能力还不行呀
只想和你深发展，光大也很好