和多数的垃圾焚烧公司一样,光大资金链最紧张的时期也已经过去了,港股市场最担心的债务和确认建造工程收入两项问题,明年开始就是合理回归的状态了,股价就是一路上涨的趋势,这种趋势对所有的AH上市的头部固废企业都是一样的,未来一二线城市的垃圾焚烧厂都是现金奶牛。
光大因为前期港股机构的不理性,股价被压倒了极度不合理的价格,说实话目前6块多都是便宜的。
广大球友多看看@oshark 兄的帖子,对大家买环保股的帮助很大,守着奶牛长大产奶吧,这两天的上涨只是序曲。
2019-2020年中标的垃圾发电项目列表
很多球友担心光大会二次供股,我认为是多余了。在看光大环境总经理胡延国的演讲中,听到最多的就是谨慎投资,讲究回报率,做轻资产投资。所以未来光大环境不会再大量建设重资产项目,且选择投资项目时讲究投资回报比,讲效益。从目前光大环境的项目进度看,光大的农林生物质已全部建设完,没有新项目了。光大的垃圾发电建设也大部分完成,且在过去的一年时间内没有中标新的垃圾发电项目。这就表明光大的态度是慢慢消化18-20年中标的项目,并做好做精。未来大的资本支出基本是很少了,而且光大有大量的运营收益带来持续的现金流,用这些现金流来还贷、分红和再投资已经足够了。所以我个人认为光大再向资本市场融资是没有必要的。
三、国补政策
国补政策对光大的影响很大,主要是农林生物质板块,0.75的上网电价,国补占了一半。国补拖欠严重,光大有近百亿的应收款,当然也包括部分垃圾处理费。更致命的是82500小时的限制,目前国家还没有政策来应对农林生物质限制小时数到之后的解决方案。
由于秸秆的利用方式在增多,秸秆的价格是一路上涨,作为燃料的价格已经是太高了。目前的农林生物质发电很难盈利。那如何破解呢?第一就是增加供热,光大在大力发展生物质供热,今年的目标是出售蒸汽400万吨,明年能达到800万吨。这样就可以减少电价收入,供热收入更高,且不会有国补拖欠问题。第二就是炉灰渣的资源化利用,草木灰是可以还田作肥料的,但这个资源化目前并没有做好,草木灰的商品化做好就是一笔新收入。第三是提供锅炉效率,增加热效能。
四、现金流差
在港股市场,只看现金流。像光大环境这样长年负现金流的企业估值都是非常低的,那未来光大还会继续负现金流吗?这肯定是否定的,水务、危废和垃圾发电的运营现金流会源源来断。国补问题大概率也会在一两年内解决,光大环境在未来的一两年内会现金流爆棚。而投资现金流在明年将下降到100亿以内,光大绿色和光大水务的投资支出已经降到很低了,明年垃圾发电板块新项目将下降到1万吨左右,那资本支出只有60亿左右。除非有大规模的收购,否则很难有大量的资本支出。
五、负债率高
光大环境虽然负债率高达66.77%,但其融资利率还是很低的,年化只有4%左右。在未来两年新项目减少,加上国补下放,负债率下降也是必然的。由于光大是金融集团,不使用高杠杆好像都对不起这金融大佬的形象,所以这个问题对光大环境来说也不是事。说有爆雷风险这种根本是无稽之谈。
未来两年以上的几个问题可能会全部解决,那光大环境的估值逻辑就会发生变化。从月K线看,目前的光大环境还是小荷才露尖尖角,未来估值修复的高度就是小目标----创历史新高,撑大胆子神棍一下,2年内达到13元港币。近期最高价6.5元,两年内翻倍难不难?
以上都是屁股决定脑袋的论断,仅供各位球友参考娱乐。
$光大环境(00257)$ $瀚蓝环境(SH600323)$ $绿色动力环保(01330)$ @今日话题 @夜登山 @韭菜变葱 @秋日鱼塘
和多数的垃圾焚烧公司一样,光大资金链最紧张的时期也已经过去了,港股市场最担心的债务和确认建造工程收入两项问题,明年开始就是合理回归的状态了,股价就是一路上涨的趋势,这种趋势对所有的AH上市的头部固废企业都是一样的,未来一二线城市的垃圾焚烧厂都是现金奶牛。
光大因为前期港股机构的不理性,股价被压倒了极度不合理的价格,说实话目前6块多都是便宜的。
广大球友多看看@oshark 兄的帖子,对大家买环保股的帮助很大,守着奶牛长大产奶吧,这两天的上涨只是序曲。
其实,大家可以看看已经在交易所发行的Reits资产,首钢绿能和首创水务,底层就是垃圾发电和水务资产,这两个Reits目前是涨幅最大的,可以说市场在逐步认识这两块资产的价值,戴维斯双击很快就要来了。
现在许多地方在拉闸限电,垃圾发电也是点,既环保又有收益,一举多得
堅決看好垃圾發電,你國補不到位,垃圾如何處理?垃圾發電這種頭部企業基本沒有競爭者,不像其他風光新能源,競爭者一籮筐
讚同0大的屁股,而且逐漸將漲高的屁股挪到了光大的大屁股上
垃圾发电的逻辑通了没?
粤丰可能简单直接些?
仅供娱乐
我觉得至少先看到2倍PB,3倍 吼吼
转
光大环境贷款走光大银行的不多,光大银行利息高啊