旺能环境作为浙江省内第二大的垃圾焚烧发电运营商，已运营产能超过伟明环保，但市值却只有伟明环保的四分之一。其中必然有一些问题，咱们这里简单与同是浙江民企的伟明环保作对比分析一下。
一、历史遗留问题：流化床炉的大坑。
目前旺能还拥有除锦江环境外最多的流化床炉的产能，这部分产能都需要改造成炉排。其中荆州1000吨、台州1400吨、淮北宇能800吨共计3200吨。这些产能目前部分已停产，因为运营成本高，烟气处理也不合格。项目经常出现环保超标违法排放问题，这些产能的改造和减值对旺能环境是一个大负担。而伟明环保所有项目均使用炉排炉，改造需求很小。
二、没有设备制造能力，技术专利储备少。
旺能的设备一直向外界购买，自身的技术薄弱。相比伟明有一定的制造能力，旺能的建造成本更高，技改成本也比较高。旺能目前设备的效率在同行中也是比较落后的，平均吨上网电量只有260多度。
三、获取新项目的能力严重不足。
近两年旺能没有获得什么新项目，今年收购了定西和常州餐厨两个项目，中标0项目。相比同行落后太多，其他公司近两年是疯狂中标签约。伟明环保近两年20多个项目，这样对比就发现旺能的估值低也是有一定的道理的。
四、运营和建设效率低下。
运营效率主要看吨上网电量和产能利用率，这两项旺能环境在同行中均排名靠后。烟气排放指标也是倒数的，这和流化床炉占比高有关。建设效率低是看项目签约到运营的周期，旺能的项目普遍是超过3年的，很多项目光建设期就要2年，部分同行的项目建设期只要12个月就试运营了。可能民企在与政府协调方面是弱项，邻避问题解决起来比较困难。
五、大股东较弱，基金不看好。
大股东股权质押比例高，民企实力不足。三峡资本退出，资产重组时获取的大量股份解禁，减持压力巨大。
以上前四个问题是硬伤，基本短期无法解决。旺能的优点是前期项目建造成本低，且多数项目在浙江发达地区，垃圾处理费较高，整体的负债率低，BOO项目占比多，折旧摊销少。但吃老本的企业目前在资本市场并不吃香，在A股市场上同行也越来越多的情况下，能选择优秀的标的，绝不选低估却平庸的标的。