$华联控股(SZ000036)$ 报告看了半天，也看不出什么所以然来，估计真看也看不出什么名堂，直觉去分析一下，御品峦山项目肯定不是什么好项目，理由如下：
1、这个项目从2014年动工，2016年停工，我的理解，应该就是一个烂尾楼啊，一般要接手这种烂尾楼，最好的办法就是走法拍、不良资产收购，能出个成本价就不错了，居然评了十多个亿，还是在房地产走下坡路的时间点，你说怪不怪。
2、恒裕公司声称是为了解决同业竞争问题，要把建设权转让给华联，事实上，华联是去年12月才通过拍下景恒泰公司的股权取得御品峦山项目的，拍的时候应该知道会产生同业竞争的问题啊，所以这个同业竞争本来是不存在的，恒裕公司作为实控人，人为地制造了这个所谓的同业竞争，先搞事，再平事，充好人？？？
3、恒裕集团拟将其在“御品峦山”项目的开发建设和管理权限及 70%权益（2325 m商业和停车场权益除外，下同，以下合称“转让标的”）转让给上市公司全资子公司景恒泰公司，转让价格为 0元，景恒泰公司将归还恒裕集团先前垫付的 10,000 万元工程款保证金。本次关联交易后，景恒泰公司和恒裕集团根据项目开发进度按景恒泰公司70%、恒裕集团 30%承担项目工程的开发、建设资金和费用，及享有相应的权益。按这个说法，是不是如果恒裕不转让这个70%的权益，那么御品峦山”项目的开发建设和管理权限及 100%权益都属于恒裕，那华联花了8个多亿买的景恒泰公司又买到了什么呢？
4、景恒泰公司与各合作方需按照“御品峦山”项目《合作协议书》及系列补充协议约定的内容继续履行相应的合同义务和承担责任。后续合作过程是否会产生矛盾、纷争等情况，可能存在不确定性。所以景恒泰公司对“御品峦山”项目到底有多少收益权，根本就是一本糊涂账，正常公司会收购这样的项目？
5、恒裕集团承诺：如果景恒泰公司分得的项目净利润及权益合计少于83,500 万元的，需要进行现金补差。y这个承诺很可笑吧，本来华联收购景恒泰公司就花了83500万元，项目开发完成到分配利润权益，最乐观的估计3年，正常点5年吧，5年后承诺把你出的本能还给你，这5年的资金占用费呢？？？8个多亿白用5年？？？