巴菲特致合伙人的信1998-产物意外险

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1998年伯克希尔公司的净值增加了259亿美元,每股账面净值成长了48.3%,总计过去的34年以来,每股净值由当初的19元成长到现在的37801美元,年复合成长率约为24.7%。

盖可保险,1995年伯克希尔还没有买下这家公司时,公司每年的行销预算是3300万美元,有652位电话咨询员,到1997年,公司的行销预算增加为1.43亿美元,电话咨询员的人数也增加至2162位。从1993年到1998年,有效保单数量每年增加,新加入的自愿保单也是快速加大。巴老预测,在1999年行销的预算要到1.9亿美元。盖可在1998年的获利率达到6.7%,该公司的分红数字也水涨船高,共计1.03亿美元,约占薪资的32.3%。

产物意外险的经营

通用再保险的加入及盖可保险的突飞猛进,我们要了解下面3个关键因素:1、这个行业所能产生的浮存金数量;2、它的成本;3、这些因素长期的展望。

从1967到1998年,浮存金以几倍的数量增加,每年以25.4%的成长,32年以来伯克希尔的平均成本远低于0。