$福寿园(01448)$ 大家都知道福寿园是个好生意，但是在各种政策限制条件下，公司的增长基本只能靠外部并购。内生增长基本靠墓地提价，想放量其实可能性是不大的，其实想想也明白只靠每年提价怎么可能保证每年20%-30%的增速，如果达不到这个增速反过来它就撑不起现在的估值水平。所以为了维持高增长撑起现在的估值水平，公司只能靠外部并购，外部并购我认为不是不好，但是有几个问题需要进一步验证。一个是外部并购很容易搞成大股东收割韭菜的游戏，是不是割韭菜游戏我认为主要还是看大股东动机，几个创始大股东年龄都很大了，有没有动捞一波走人的心思谁也不清楚，我们不揣测但得多观察。还有一个问题在于，其实墓园资产是很好的资产，也不是你想并购就能并购得到的，如果长期并购不到公司的增长是不是能够维持就很难说了。再一个问题就是，并购需要的能力和自己经营需要的能力差别还是蛮大的，一方面能不能确保买到好资产，另一方面能不能用好的价格买，从过往的并购案例来看江西、重庆的资产其实都是有问题的。
所以我的想法还是多观察，观察大股东高管层的动作，一个看并购速度，一个看动作的合规性，再有就是持续观察并入资产的经营情况。