注册制未来市场上股票的数量会更多，我们筛选股票的难度自然就会大大增加，选股还是择基该如何选择？针对选股而言，择基的优势在于机构投资者的专业能力和更强大的信息能力，如何筛选能够超越市场表现的基金？
我们根据主动权益类基金近三年在收益、回撤、市场极端情况下等多种相关指标筛选打分（指标比较多就不详细展示了），选出了综合表现超越市场90%的同类产品，相对而言产品的长期持有体验较好，大部分都是偏均衡适合做核心底仓的产品。另外，剔除了历史业绩不足、规模过小等，以及今年以来几个变更基金经理的产品，如英大汤戈（跳槽去方正富邦基金）、诺安蔡宇滨（跳槽去招商基金）等，后续可以关注静默期后基金经理的情况。初筛清单如下：
数据来源：Wind，截至2023.3.31，其中规模、行业等数据截至2022年底。
从筛选结果上看，基金大厂如易方达、广发、富国、南方、工银瑞信、中欧都有两只以上产品入选：
——富国基金孙彬、张啸伟、曹文俊都是均衡风格健将，组合风险收益比相对较高、受机构喜欢的年化15%的绩优基金经理。
——易方达基金杨嘉文（逆向投资）、杨宗昌（周期投资）、武阳（宏观视角下的成长投资），三位都是近一两年易方达表现亮眼的中生代，后续持续观察是否能成为新的“三剑客”。
——工银瑞信多只产品入选，其中机构配置相对更高的是杨鑫鑫——工银瑞信创新动力（基于中证800做超额、行业均衡且回撤控制较好）、胡志利——工银瑞信优质精选（行业覆盖广泛，均衡分散）。
——广发基金林英睿——广发多策略（关注低估值、困境反转策略且不断完善策略）22年仍取得13%的收益，唐晓斌、杨冬——广发多因子（行业轮动切换）21年表现亮眼，今年以来收益也不错。
——中欧基金价值组的曹名长（深度价值）、蓝小康（低估值），成长组的王健（低估成长）、徐文星（逆向、低波），投资性价比相对较高。
——南方基金均衡派林乐峰和管理保本基金出身、回撤可控制好的卢玉珊整体收益稳定性在同类里相对表现较好。
——嘉实基金的两位中生代肖觅（注重公司质地和估值）、吴悠（价值均衡）均是自主培养的基金经理。
在相对小而美的管理人中：
——交银基金自主培养的沈楠（自上而下的均衡配置）、韩威俊（深耕大消费十余年，回撤优于大牌消费基金）、刘鹏（泛制造）在各自擅长的领域绽放。
——大成基金徐彦、刘旭都是偏价值的老将，韩创也是21年以来管理亮眼的泛周期领域的基金经理。
——安信基金张竞、聂世林均是投资年限五年以上，投资风格相对稳定，均衡、回撤控制较好且权益管理规模目前都不大的基金经理。
——国富徐荔蓉、赵晓东都是双十基金经理（在管基金管理年限超10年、年化收益超10%），而刘晓则是内部培养起来的中生代代表，从21年来开始也开始收到很多机构投资者的关注。
——国投瑞银的綦缚鹏、吉莉都是有长期绩优业绩的老将。
从风格上看，价值风格的丘栋荣、姜诚、鲍无可均出现在筛选清单上，其中姜诚和鲍无可的基金产品近期也创了新高，这几位也都是属于特色鲜明，不追赛道不抱团，宁可挨骂也不漂移的老将。偏均衡风格的，周雪军、周海栋、姜锋、王东杰、莫海波、林乐峰、范妍等实力派业绩也持续表现稳定，相对投资方法轮也已比较完善和稳定。
偏行业主题型的产品上，偏有色的前海开源沪港深核心资源，偏有色+煤炭的嘉实资源精选、华宝资源优选、中邮核心优势，偏有色+化工的嘉实资源精选，市场为数不多的中药主题前海开源中药研究精选，近年来的风险收益表现也不错。
偏量化策略的产品上，在行业轮动较快的市场环境下，量化产品凭借自身的持仓分散、高换手、偏中小市值等优势近年来出现了越来越多的黑马选手。盛丰衍西部利得国企红利指数增强在红利策略的挖掘上取得不错的效果，招商量化精选王平都是市场上相对稳定且比较认可的量化团队，去年底开始基于对策略容量的保护做了些限购，采用小盘反转策略、主动和量化结合的大成景恒苏秉毅也是近期的一位黑马选手，今年来的业绩相当亮眼。后续也会针对指数增强和主动量化策略产品进行单独分析和挖掘，量化的指标可以更进一步精细化对比。还有金元顺安元启这种不是量化策略，但从持仓上极度分散的”伪量化“。
另外，近年来表现优异的黑马型选手也在清单上，新生代基金经理受传统投资框架的约束较少，可以更灵活地应对市场变化；新生代基金经理对创造业绩的主观能动性更强，反而可能获取更高收益，部分新生代基金经理的亮眼业绩一定程度上也体现了这一点：
——招商基金陆文凯：相信均值回归，用周期的视角来看待成长股投资，去年下半年接手招商瑞利，开始加仓计算机板块，期待后续表现。
——诺安基金张堃：近一年挖掘到的一位实力低调派基金经理，追求预期差后续迎来成长行业拐点，2020年以来的业绩表现得到验证。
——国投瑞银吴潇：近一年关注到的一位业绩走势相对稳健的潜力股，走势相对稳健，非系统性风险下，回撤预计好于同类偏股基金。
——长城基金廖瀚博：近一年长城基金比较出圈的一位基金经理，研究员期间就善挖牛股，能力圈偏成长，近年来增加了些自上而下宏观和中观的思考，收益弹性较大。
——中信建投价值甄选栾江伟：择时和选股并重，积极寻找个股和行业预期差，善做行业轮动，极高换手，个股分散。
——中银主题策略黄珺：擅长消费与成长板块，追求投资性价比，行业配置上较为分散，注意持仓个股的自相关性。
——浙商基金贾腾：整体风格偏均衡偏价值，持仓偏低估值、高盈利的个股，挖掘细分领域的隐形冠军。
部分擅长偏债组合的基金经理管理的偏权益的产品相对在收益风险性价比的表现较好，也通过数据挖掘出来了，如博时基金过钧、淳厚基金薛莉丽、工银瑞信李昱等。
以上是基于对基金个体维度的考虑，在组合构建上也需要回避组合内部持仓差异性过低的风险，比如统计相关、因果相关以及更深层的内在相关，通过一定程度地降低相关性，减少组合回撤。构建上建议选择风险收益比稳定的作为核心底仓，再根据市场及组合情况适度配置卫星仓位。我们从数据筛选的基金中结合定性分析，选择风格互补，相关度相对较低的基金建立组合（如下）：
基本等权处理加上季度做平衡，近三年组合回撤结果如下，整体表现还是相对稳健。
后续也会分享基金经理调研心得、选基心得和各种基金相关的碎碎念，欢迎私信交流和建议。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。本材料仅代表个人观点，不作为任何投资建议。