名义利率很低，但实际利率高呀。比如楼市在目前实际利率高企的状况下下行是唯一选项，资产价格涨不起来。企业端，这些年固定资产投资规模不低，ROE现在趋势是往下走，PPI通缩，企业投资也起不来。居民端也是这样，实际利率高，资产价格下行，储蓄定期化是必然的。