马上有事要出门，只能简单说一下。

如果roe是15，百分之30利润分红，留存的利润增长应该是百分之11。

况且，分红本身也是收益的一部分，算收益的时候，分红部分也应该复利。

所以实际的收益就是roe。

当然，如果算上将来资产清算，可能清算价值要打个7折。

这样roe15的银行，大概收益在12左右。

这还是在购买价格在1pb。
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所以银行本身的盈利能力没啥大问题，也不是最重点。

真正重点是银行的经营风险到底是多大。

对于经营激进的银行，风险无法评估，最明显的就是平银，因为你很难判断它的激进策略是否会掉到坑里，这样前面计算再多也是没用的。

所以老巴才说，不做蠢事的银行才是好银行。

可又有几个银行在经营上不做蠢事呢？

如果在银行投资上，只测算未来几年的盈利，这是最傻的银粉。

这就和连赌赢了3次，认为未来3次还会赌赢，一样愚蠢。

因为未来的风险根本就不可能判断出在未来第几年发生，也许就在你所认为的未来几年就发生了，这根本就是赌运气。

就像你向前走路，明知道前面有个大坑，你非要说到坑边之前我再绕路，很可能到时候就晚了。

真正理智的，是应该在知道前面有大坑以后，直接换路，而不是赌自己运气多好。
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所以分析银行的核心，不是这些用哪种估值方法，也不是测算盈利测算的多准。

而是前面究竟有没有大坑。

如果有坑，那就尽快躲开。

如果判断不出来，就离开银行。