［7月15日]第2440期指数估值
今天大盘整体微跌，截止到收盘，回到5.7星，距离5.6不远。
大盘股今天比较坚挺。
小微盘股下跌较多。
中证2000年内跌幅达到25%。
短期里市场还是担心退市新规对小微盘股的影响。
红利等价值风格坚挺，今天整体上涨。
在价值风格中，前两年先是红利指数表现较好。
今年300价值等价值指数，也逐渐追了上来，年内涨幅甚至超过了中证红利。
目前300价值指数点数，加上分红，接近历史新高，超过07年和15年牛市的最高位。
不过因为底层公司的盈利和净资产还在增长，300价值的估值还没有太高。
1.有朋友问，指数和指数基金的关系是什么样的，比如沪深300指数，是不是300只股票都在里面。
还是从沪深300指数中的300只选一部分作为基金的成分股。
如果是这样是不是就会造成一些指数基金跑赢或跑输对应指数？
2.最早的指数基金，确实是从指数中选了一部分成分股。
例如1975年指数基金之父约翰·博格，申请成立第一只面向个人投资者的指数基金。
也是一只标普500指数基金。为了买下500只股票，新基金需要筹集到1.5亿美元。
但是开始的时候投资者并不认可指数基金。
到1976年8月，这只新基金，只募集到了1132万美元，不及募集目标的十分之一。
这么少的资金，甚至不足以买下标普500全部股票。
这个基金只能采用抽样复制的方式，买下标普500的一部分股票，来近似模拟。
媒体给这只基金取了一个外号，叫“博格的蠢事”。
在70-80年代，美股经历了长达10年的熊市。
一直到1981年，第一只指数基金规模才达到1亿。
在80年代后期到2000年，美股经历了史上最长牛市，指数基金才乘上牛市的东风，规模发展壮大。
指数基金要壮大，还得靠牛市。
3.到了现代，得益于IT技术发达，指数基金通常都是1:1复制了。
即沪深300只股票，那指数基金就是配置300只股票。中证500就是500只。
而到了中证2000、中证全指（5000+股票）、上证指数等。
这几个指数覆盖的成分股数量非常多，很多小盘股的交易量也很低。
此时想要复制指数，可以从指数中抽取一些股票。
这个叫抽样复制法。
抽样复制法有几种方式，例如
（1）按照成分股市值规模排序，每隔多少个股票，抽取一个股票来复制。
（2）将成分股按照市值规模，排大中小三组，只选其中的中等规模那组买入。
（3）将成分股按照行业分类，每个行业中选一部分股票。
实际运作的时候这几种抽样方式都是存在的。
不过指数基金都会有追踪误差的考核指标。
不管是全量复制还是抽样复制，最终指数基金净值走势，跟指数走势之间的追踪误差，是要控制在基金合同约定的范围内的。
追踪误差控制得当，那普通投资者是可以不用太在意具体复制方式是什么，反正都是参考指数的估值来。
