［3月22日]第2363期指数估值
今天上午大盘一度下跌1.8%，不过到下午市场反弹了一些。
截止到收盘，大盘下跌约1%上下，回到5.4星级。
大中小盘股都下跌，小盘股下跌稍多一些。
价值风格下跌较少，前段时间反弹较多的成长风格下跌较多。
港股市场也出现波动。
1.今天市场出现波动原因，也跟汇率有关系。
过去几年，汇率升值阶段，A股港股通常会有短期上涨。
例如2022年10月到2023年1月，汇率短期升值10%，
反之，则会出现短期波动。
例如2023年上半年，汇率短期回调8%。
此时A股港股也出现波动。
不过汇率短期里涨涨跌跌，时间拉长后，汇率也是在一个区间里周期波动。
后面也会有升值的阶段，对长期投资的影响不大。
2.另外当市场出现波动的时候，不同风格的波动幅度也会有区别。
通常来说，小盘风格、成长风格波动会更大。
（1）今年年初到2月最低点，
沪深300下跌9.3%。
中证500下跌21%。
中证1000下跌29.1%。
中证2000下跌37.5%。
之后市场快速反弹，从2月初的低点，到昨天收盘
沪深300反弹15%。
中证500反弹27%
中证1000反弹35%
中证2000反弹47%
越是小盘，波动风险越大。
不过时间拉长后大中小盘股长期回报差不多。
（2）今年年初到2月最低点
300价值上涨3.3%，
300成长下跌17.7%。
之后反弹，到昨天收盘
300价值上涨8.2%。
300成长反弹23%。
同样的，成长风格的波动也会更大。
不过成长和价值的长期回报也差不多。
上涨猛烈的品种，波动的时候幅度也会更大。
盈亏同源。
3.前段时间跟一些投资者交流。
大多数投资者，投资会经历三个阶段。
第一个阶段，是选产品。
即从单个品种开始接触投资。
例如买了某个个股、买了某个明星基金经理的产品。
当然也有比较倒霉的，买了一些底层资产有风险的产品。
例如早期的P2P、这几年一些暴雷的跟地产挂钩的信托等。
选产品是很重要的一步。
我们要认识到产品的长期收益、风险。
风险中，波动风险在所难免，不管是股票、债券、黄金还是其他资产，都有波动。
但我们选产品的时候，要避免本金的永久性损失风险。
例如产品不要有违约风险，不能踩雷。
产品不要上杠杆、做空、或者投资看不懂的复杂衍生品。
分散配置的一篮子基金、或者指数基金等产品，相对会更稳定，适合作为产品层面的基石。
4.第二个阶段，是做资产配置。
到了这个阶段，很多投资者就不会只投资一个品种，而是做好资产配置，让长期投资更稳定。
资产配置策略，有同一类资产中，不同风格的分散配置；也有不同资产之间的分散配置。
（1）同一类资产中，有不同的风格。
大多数市场有风格轮动的特征，分散配置不同风格的低估品种，可以降低波动风险。
同时分散配置+再平衡，可以提供额外的收益来源。
（2）不同资产大类的分散配置。
像股债资产配置，例如养老基金中的目标生命周期策略，是用100-年龄，分配股票资产和债券资产。
每隔5-10年重新调整，匹配人的生命周期，年纪越大配置股票资产比例降低，承担的波动风险越小。
其实投顾，很多时候提供的，就是帮大家解决上面两个阶段的问题。
5.第三个阶段，则是功能层面。
例如有的朋友，希望能定期收到现金流，来满足市场生活所需。
有的希望能让自己的资产，传承给后代。有的国家还涉及到遗产税。
有的希望自己成立一个慈善信托，为社会定期做贡献。
这些其实底层的产品、资产配置策略，还是上面两个阶段确定好的。
并不需要改变投资策略。
只是在投资之上，增加了一些法律框架，来帮助实现各种各样的功能。
这些功能就因人而异了，需要个性化定制。
6.其实上面这些，未来都是向着更简单方便、更透明、成本更低的角度发展。
这也是螺丝钉努力的方向。
让金融更好的为我们生活做服务～
