［3月11日]第2353期指数估值
今天二月二龙抬头，A股也来了一个抬头。
今天A股全天上涨，截止到收盘还在5.4星级，距离5.3不远。
今天不同风格涨跌分化比较大。
成长风格非常强势。
成长风格的代表，创业板，今天上涨超4%。
创业板指在1月底2月初的时候，创下这些年的历史最低估值。
之后创业板指从最低点到今天收盘，反弹27%。
今天上涨后，也回到了正常偏低估值，距离低估很近。
不过价值股今天就比较低迷。
今天红利指数整体下跌。
不同风格都会有发力的阶段的，但是因为风格轮动，不同风格可能不会同涨同跌。
未来也有可能遇到，19-20年成长风格涨到高估，价值风格反而跌倒低估的情况。
港股今天也上涨不少。
最近有代表建议，降低港股通门槛，从当前的50万降低到10万；降低港股通分红税。
如果这些建议能落地，那对港股是一个不小的利好。
1.有朋友问，纯债基金这几年收益比较好，现在估值如何？
纯债基金收益率跟什么有关系呢？
通常债券基金收益跟几个因素有关
（1）期限
越是长期债券，收益也会越高，波动也会越大。
这也容易理解，就像买理财，3年期的收益得比1年期的高，否则投资者就不会接受更长的持有时间。
（2）安全性
债券分为利率债和信用债。
利率债是国债等安全性极高的债券。
信用债则是企业债、城投债等有一定违约风险的债券。
越是安全的债券，收益也会越低。
而有一定风险的债券，投资者也要求更高的回报才会考虑。
对我们普通投资者来说，掌握了股票基金等的投资知识，也没必要在债券资产上博高收益。
就像咱们投顾组合底层，如果投资债券基金，也是避免违约风险，以利率债为主。
（3）利率
利率对所有债券都有影响。
利率=利息/市值。
利息通常一段时间里不变。
所以利率下降周期，通常对应市值上涨，也就是债券牛市。
利率上升周期，通常对应市值下跌，也就是债券熊市。
并且越长期的债券，对利率越敏感。
短期债券对利率敏感性就比较弱，受影响较小。
2.过去2年多，人民币债券和美元债券，刚好走了两个极端。
美元21年之后进入加息周期，2022年美元债券出现了金融危机之后最大的单年度下跌。
2023年加息周期进入尾声，美元债券略有反弹，但还没有收复2020年的高位。
人民币债券刚好相反。
过去两年多，国内利率下降，人民币债券走了一轮小牛市。
不过这一轮A股的利率已经降低到历史底部。
长期纯债基金也到了牛市中后期，不太便宜，未来长期纯债的波动幅度会变大一些。
短债基金受利率影响小一些。如果目前考虑纯债基金，也可以考虑短期纯债基金。
类似90天组合这样。
（PS：365天组合则是15%的股票+85%的纯债。
其中股票部分对365短期波动影响更大一些）
3.一般遇到债券熊市，在没有遇到债券违约的情况下，
短债基金会有1-3%级别的波动。
中长债基金会有3-5%级别的波动。
长期纯债基金会有5-10%级别的波动。
还是比股票基金的波动风险要小不少的。
