［2月5日]第2333期指数估值
今天A股波动比较大。
中证全指一度下跌5%，摸到6星级。不过到下午反弹。
到收盘还是在5.9星级，距离6星级不远。
今天大小盘分化极其严重。
沪深300微涨。A股规模最大的几十只股票集体上涨。
但中小盘股大面积跌停。
中小盘股中证500下跌2.26%，小盘股中证1000下跌6.16%。
中证2000指数下跌9.49%。微盘股指数下跌13.7%。
目前指数中是有科创板、北交所的股票，科创板股票跌停是-20%，北交所是-30%。
所以指数跌幅是有可能超过10%的。
小盘股指数也创下了纪录：
中小盘在2024年开年的下跌速度，已经超过2016年开年，成为A股历史上开年下跌最快的一次。
这个下跌，估计有不少投资中小盘股的私募今天也跌穿清盘线了。
资金从中小盘股流向大盘股。跟22-23年刚好相反。
超6成指数，市净率也创下历史新低。
不过除中小盘之外的品种，今天波动不大。
今天主要是小盘股下跌较多。
1.A股有大小盘轮动的风格。
2022-2023年，小盘股相对大盘股比较强势。
例如2023年，
沪深300下跌11.38%。
中证500下跌7.42%。
中证1000下跌6.28%。
中证2000上涨5.57%。
微盘股指数，上涨超40%。
大盘股被抛弃，资金流入小微盘股。
今年以来，则变成了大盘股强势。截止到2月5日收盘，
沪深300下跌6.72%。
中证500下跌17.85%。
中证1000下跌27.08%。
中证2000下跌32.76%。
微盘股指数下跌37%。
大盘股，特别是大盘价值股，今年比较坚挺。
而中小盘股大幅下跌，这是A股24年开年以来这波下跌的主要原因。
2.小盘股容易受到流动性影响，因为盘子不大，稍有资金流入流出，就容易推涨助跌。
22-23年小微盘股表现出色，热销了几千亿的相关「敲入敲出型期权」、量化私募。
不过这些品种下跌后会发生敲入和清盘，反过来导致小微盘股被迫卖出，下跌幅度也会更大。
公募基金目前主要集中在沪深300、中证500、中证1000。
中证2000的指数基金还不多。微盘股公募指数基金还没诞生。
不过这轮下跌后，中小盘股估值也创下历史新低。
中小盘股因为盈利不如大盘股稳定，参考市净率会更有效。
目前沪深300、中证500、1000等指数，市净率均创下历史新低。
时间拉长后，A股大中小盘股指数，长期回报没有明显差距。
但某一两年谁强谁弱会有轮动。
3.前段时间有谣言说，指数基金导致这一轮下跌。
其实恰恰相反，公墓指数基金在熊市底部，是起到减少下跌的作用。
（1）最近几周，沪深300ETF净申购达到1000多亿，创下15年之后申购新高。
指数基金成为沪深300最近比较强势的核心原因。
申购量越大的指数基金，对应指数越坚挺。
（2）开始指数基金的申购量，集中在300指数上。
最近，500、1000、创业板指数基金申购量也开始增加。
今天500指数基金放量明显，是之前的数倍。
也开始有资金流入中证1000指数基金。
机构申购指数基金，对指数基金规模、持有人数都有要求。
后续等1000、2000指数基金规模起来，那也会对小盘指数起到稳定作用。
所以迹象很明显：
哪个指数基金被买的多，对应指数下跌就明显减少。
指数基金是维持A股的主心骨之一。
这种思路也跟2010年之后，日本央行通过买入日股指数基金来提振市场，如出一辙。
期待A股除了300类指数基金之外，其他的指数基金能快速发展起来。
