［1月24日]第2325期指数估值
今天大盘一度下跌。中证全指盘中最大下跌1.74%。
不过到了快收盘，大盘迅速反弹，到收盘变成上涨。
大盘也回到了5.6星级。
大盘股上涨较多。小盘股上涨略低。
价值风格相对强势，大盘价值指数上涨超2%。
成长风格低迷，创业板和科创板都是微涨。
金融地产今天受利好消息影响，反弹较多。
消费、科技等行业相对低迷。
港股市场连续两天反弹。
今天港股上涨超2.5%。
这两年港股弹性比 A股还大一些，也就是下跌跌的多，反弹涨的也多。
1.A股盘中深V反弹，也跟利好消息有关。
今天推出了降准政策，2月5日实施。
降准，说的是降低存款准备金率。
简单理解，就是允许金融机构拿出更多的钱用来放贷。
降息和降准，一定程度上都会有利好。
• 降息，可以降低企业的融资成本；并且利率下降了，债券和股票的估值也可以得到提升。
• 降准，是让银行可以拿出更多的钱去放贷，企业从银行融资难度下降了。
这两个对股市都有短期利好。
历史上降准推出后，A股市场上涨、下跌都有出现，但上涨出现次数更多一些。
降准利好对市场的影响时间不会太长。通常短期里市场就把利好消化了。
在市场底部，也会出台更多的利好政策，后续应该还会有其他的。
到时候也会分析下。
2.今年年初以来，大盘股相对坚挺。
因为最近几次大机构出手，买入的是沪深300等大盘股相关的指数基金。
截止到周二收盘，今年
沪深300下跌5.8%。
中证500下跌10.38%。
中证1000下跌13.72%。
中证2000下跌14.83%。
规模更小的微盘股指数，下跌14.99%。
而去年则是反过来。
沪深300下跌11.38%。
代表小盘股的中证1000下跌 6.28%。
微盘股指数去年还上涨了一些。
3. A股有几种风格轮动的特征：成长/价值风格轮动、大盘/小盘风格轮动。
例如15年就是小盘股牛市，小盘股涨幅远远超过大盘股涨幅。
但随后的16-17年，大盘股收益又大幅超过小盘股。
去年小盘股比较稳定，也跟挂钩中小盘的一些产品热卖有关。
例如敲入敲出型期权产品（也就是有的媒体说的雪球结构产品），一些中小盘股票的量化基金等等。
往往哪一种风格强势的时候，对应的产品就会大卖。
短期产品热销，进一步推动风格强势。
形成循环。
但是反过来，遇到风格低迷的时候，对应产品会被赎回或者清盘。
进一步导致对应风格低迷。
这样就是金融领域常提到的“好做不好卖，好卖不好做”。
某种金融产品大卖的时候，往往会为日后的大跌埋下隐患。
例如最近场内部分海外ETF也出现了20%-30%级别的溢价。
这个溢价风险也是投资者短期追涨买入推动出来的。
也会在未来某个时间，风险释放，20-30%的溢价回归。
在以前的原油基金、港股基金上也已经遇到过类似案例。
3.不过时间拉长之后，大盘/中小盘，成长/价值，这几种风格的长期回报差不多。
并没有特别大的差距。
如果出现了低估的机会，都可以考虑。
甚至从投资的角度，分散配置也会降低整体持仓的波动风险。
