［6月21日]第2179期指数估值
今天大盘整体下跌，截止到收盘，又回到了5星级。
前几天也是刚走出5星，遇到市场回调也容易重新回来。
今天大盘下跌不少，A股中证全指下跌近1.8%。
前几天强势的人工智能主题下跌超5%。
医药医疗也出现较大波动。
港股在连涨3周后，本周也迎来回调。
也跟最近汇率波动有关系。
最近几个月，汇率升值的时候，外资经常是流入港股。
反之则会带来市场一些波动。
不过汇率周期是短周期，通常1-2年就有一轮波动。
而股票投资牛熊市周期更长，
时间拉长后，汇率有降就有升，对投资影响也不大。
1.有朋友问，医药医疗行业估值情况如何。
医药行业整体估值处于历史最低的10%以内。
医药行业过去10年，整体走了三轮“微笑曲线”。
（1）第一轮微笑曲线是11-15年
2009-2010年是一轮小牛市，当时大盘也达到了2星级以上。
从2011年，大盘下跌，医药行业也出现回调。
全指医药（全部医药股），从7359点下跌到4050点，下跌45%。
到14-15年，迎来大牛市。
全指医药从4050点，反弹到15510点，上涨2.8倍。
（2）第二轮微笑曲线是15年到20年
15年6月份，大盘达到1星级泡沫估值。
之后市场开始下跌，医药行业也开始了长达3年多的熊市。
一直到2018年12月，大盘回到了5星级。
全指医药，从15510点，一路下跌到2018年底5星级6991点，下跌55%。
医药行业也回到了历史最低估值。
这个历史最低估值比当前医药的估值还低。
我们当时也投资了医药100、养老产业等医药股比例较高的品种。
2019-2020年，医药行业大幅反弹，回到高估。
全指医药从2018年底5星级，反弹到2020年高位，上涨约140%。
（3）第三轮微笑曲线，就是21年之后至今。
2021年之后，医药行业整体下跌。
全指医药，从高位下跌大约42%。
这一轮医药股熊市，暂时还没有前两轮下跌幅度大。
估值上，还没有达到18年底的最低水平，不过也是回到了历史最低的10%以内。
这一轮微笑曲线，暂时还在左侧下跌的阶段，还没有到右侧反弹上涨。
2.医药行业历史可以带来什么启示呢？
（1）每一轮医药行业的熊市底部，大概率比上次熊市底部更高。
2005年熊市，医药点数是1000点。
2008年熊市，医药点数是约2000点。
2012-13年熊市，医药点数是4000点。
2018年底5星级，医药点数是6991点。
当前，医药点数是10000点上下。
时间拉长后，医药行业长期还是向上的。
（2）医药行业的波动比大盘要更大一些。
沪深300的年波动，大约是20-25%上下。
行业指数的年波动，可以达到30-50%。
医药、科技、新能源、科创···这些行业/主题品种波动，都不小。
个股的波动就更大了，50%以上波动的品种比比皆是。
投资的时候，越是集中，波动也会越大。
越是分散，波动会变小。
投资单个行业，最好控制下比例。
一般在15-20%以内比较稳妥。
像主动优选、指数增强底层都有不少医药相关品种。
不过单个行业都有风控要求，会做好分散配置。
大家自己投资的时候也要注意下～
（3）时间拉长后，市场还是向上走的。
这一轮A股的熊市，到现在大约两年多，暂时也没有11-14年熊市时间那么长。
每次到5星级，做好分散配置，大盘向下的空间也没有多大。
时间拉长后，这些低估品种也会有反弹上涨的阶段～
