［9月21日]第1996期指数估值
今天大盘整体微跌，还是在五星级。
本周不同风格差异较大。
周一价值强成长弱，周二价值弱成长强。
周三又变成了价值强。
地产、红利等价值风格微涨。
其他风格整体下跌。
港股昨天上涨今天也变成下跌。
这种分化走势，像主动优选、指数增强也跑赢了大盘指数。
风格差异变化的阶段，分散配置会让持仓更稳定。
如果觉得自己持有波动大，或者不好自己分配，也可以走组合的方式。
1.有朋友问，这一轮5星级，低估的品种是啥呢？
品种有很多，但是从大类风格上，不同品种，可以归入到
大盘小盘，成长价值。
例如300类指数就是大盘风格；中证500、中证1000就是中小盘风格。
银行是价值风格，信息技术通常是成长风格。
目前，
（1）大盘价值：历史最低估值附近
（2）小盘价值：历史最低估值附近
（3）小盘成长：在4月底5.4星级的时候，也是历史最低的估值附近。
5-6月份，小盘成长反弹比较强势，目前在历史最低10-13%上下。
（4）大盘成长：估值还不太便宜
2.那组合怎么配置呢？
大概思路
（1）分散配置不同风格。
（2）哪一种风格估值相对较低，组合里会提高对应的配置比例。
（3）每季度审视不同风格的投资机会，进行再平衡。
所以今年大多数时间，组合配置价值风格比例略高一些。
这种配置方式，组合在下跌走势中相对会抗跌一些。
1-4月份、7-9月份，主动优选这两个下跌时间段，都显著比大盘更稳定。
今年上线以来，主动优选和指数增强，也是跑赢了同期大盘，且最大回撤小于同期大盘。
3.当然，这种风格配置也不是一成不变的。
我们的思路，是某一种风格越低估，组合里配置比例会越高。
今年整体成长估值比价值还是高一些，加上是熊市，
组合配置价值比例略高，可以起到稳定的作用。
如果未来市场下跌，成长风格估值更低，组合也会提高成长风格的比例。来增加弹性。
例如，在今年5月份，主动优选和指数增强，做了调仓。
在小盘价值、小盘成长估值接近历史最低的时候，增加了中小盘风格的比例。
未来大盘成长估值降下来，也会提高大盘成长的比例的。
只不过现在还没出现这样的机会。
4.每一轮5星级，低估的品种都不一样。
2018年的时候，就是成长风格估值比价值风格低，
当时成长风格已经跌了三四年，而价值风格经历了16-17年的上涨，推动市场出现过2.9星级。
风水轮流转。
低估的品种也总有上涨的一天。
但不同品种上涨总是有先有后。
分散配置也会让组合整体更稳定，不会错失机会～
