［4月20日]第1890期指数估值
今天大盘整体下跌，下跌后，距离5星级只有一步之遥了。
最近两个月，有好几次都是距离5星级一步之遥，但之后又拉了上去。
看看这次是不是能到5星级。
今天消费行业相对坚挺，其他大部分品种下跌。
1.新能源行业今天波动比较大。
去年12月份中证指数修改过一次规则。
原来创业板公司，上市满3年才能纳入指数，修改为上市满1年就纳入。
所以去年12月份指数调仓的时候，一次性纳入了一批创业板公司，其中就有新能源的龙头公司。
当时还有一个保险主题指数也纳入了新能源龙头公司，还引起过争议。
毕竟保险指数是低估值的价值风格，怎么看都跟新能源不搭。
从事后的效果上看，指数也因为这次调仓，受到了一些影响：
去年新能源涨的好的时候，指数没有纳入。
结果在高位修改了规则，从12月规则修改后，新能源跌了30%。
没吃肉，净挨揍了。
对咱们组合来说，收到影响相对小一些。
新能源属于深度成长风格，在主动优选和指数增强中，最近一年，深度成长风格配置比例都比较低。
咱们组合还是以估值较低的品种为主来构建的。
这样可以减少这类风险。
当然，随着市场回调，部分成长风格的品种也不像之前那么贵。
后面出现机会的时候，组合也会考虑的。
2.市场短期里还是比较低迷。
除了全市场估值比较低之外，一些其他的指标也基本都处于熊市。
例如新股破发率提高、新基金频繁募集失败、全市场股票交易量下降等等。
最近打新股破发的概率也提高了很多。
科创板几乎一半的新股破发。
主板破发率虽然比较低，但打新平均收益率也降低了不少。
打新股，在熊市的收益率会比较低，同时破发的概率也会提高。
3.打新的收益来源，是来自于上市公司和非上市公司之间的估值差。
一般上市公司的估值，会高于同行业的非上市公司的估值，有几个原因
（1）达到上市条件的公司，往往规模更大、行业领先地位更强
（2）上市多了融资渠道，对公司未来发展有利
（3）上市公司的这个身份，可以给公司发展提供更多便利
从非上市变成上市，估值就会有一个提高，这样就是打新收益的来源。
熊市市场整体估值降低，打新的收益自然也就下降了。
时间拉长看，全世界大部分市场，打新都是有一定收益的。
但打新不是100%赚钱。
如果要打新股，要注意看一下，这个新股，跟同行业其他上市公司的估值相比，是不是估值较高。
如果估值高于同行业其他公司，那最好还是谨慎一些。
另外，到了下一轮牛市，打新收益也还会提高起来的。
越是牛市中后期，市场火爆的时候，打新收益也会越高。
4.公募基金持有股票，自然也可以参与打新。打新的收益直接归入到基金净值中。
前几年公募基金，如果持有股票的市值规模在2-10亿之间，打新收益率还是很可观的。
不过基金今年打新的收益，也只有前几年的几分之一，也比较微弱了。
到下一轮市场上涨后，基金打新股的收益，还会逐渐提高的。
到牛市中后期，甚至投资一些纯粹打新的基金品种，也是一个可能的投资选项～
等到了3星级以上的时候也会介绍这种投资机会的。
